2020-04-26 17:12:14
讨论“原油宝”之前，我们可以先来看一下投资者更为熟悉的“纸黄金”。银行提供一个模拟境外黄金市场的交易场景，投资者并不参与黄金的交割，但通过买卖纸黄金交易能获取投资收益。而为避免和客户作交易对手的银行操纵结算价，成为对赌盘，纸黄金交易往往会选定境外一家具有广泛影响力的交易所黄金价格作为依据，比如纽约黄金期货价格、伦敦现货金价，双方最大限度的消除了信息不对称所带来的风险。
“原油宝”的逻辑也基本如此。 业内专家指出，“原油宝”事实上是面对银行普通投资者的银行记账式商品业务的一种，提供挂钩境外原油期货的交易服务。
不过，在这一业务中，对银行而言，投资者通过观察境外这些公开市场的价格走势向其申报买、卖的数量往往不会对等，因此必然面临一定的风险，但银行作为专业机构，有其专业的风险管理策略。
“总体上，银行不会把投资者向其申报的所有多单和空单都向境外市场进行申报，而是会先在申报的多空单中对冲掉部分，剩余的净多单或净空单再通过海外市场进行风险的转移。”一家商业银行资金中心的交易员表示，在这一模式中，银行虽然不断在接受投资者的多、空单申报，但并不介入投资者的盈亏，投资者的盈亏状况始终和挂钩市场的行情有关，投资者的资金也完全在参与这一市场的多、空投资者间转移，银行赚取的更多是投资者向其申报买卖间的价差，即投资者同时向银行进行买、卖的价格存在差异，分为银行买入价和卖出价，类似买汇和售汇的区别。
记账式商品业务带来了双赢的效果。对投资者而言，获得一个挂钩知名市场标的获利的投资渠道，这些市场往往因为门槛高、杠杆高、风险大或者开户繁琐，而参与困难；对于银行而言，则有助于推动其金融市场业务转型，获取中间业务收入，创新业务的模式，更好服务于现有的客户。
随着市场需求的增加，目前记账式商品的投资早已从黄金扩展到铜、原油、大豆等商品，同时各大商业银行基本也都推出有类似的业务，成为投资者可在银行间普遍买到的大宗商品类投资产品。
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