国鑫金服：利多不振现疲软 油价短期将调整？

　　原油基本面：

　　国际能源署(IEA)周五(3月11日)发布月报称，油价或已见底，因美国和其他非石油输出国组织(OPEC)产量降速加快，同时伊朗原油产量增幅并不如预期显著。IEA指出，今年非OPEC产油国产量料将下降75万桶/日，从之前预测的60万桶/日大幅下调近25%。IEA认为今年美国原油产量将下降53万桶/日。2月份OPEC原油产量将下降9万桶/日，因尼日利亚、伊拉克以及阿联酋等国出现部分停产事故，合计产量降幅达到35万桶/日。与此同时，伊朗的产量恢复幅度并不如预期的那样显著，该国2月份产量增幅或为22万桶/日，暗示该国产量恢复进程将会是渐进式的。

　　国鑫分析师解读IEA月报主要有三大观点：一是前期油价持续走低已经迫使高成本产油商开始陆续销减产量；二是全球原油和相关产品库存水平至6月前还将持续增加，每日料将增加150至190万桶，不过今年下半年的库存压力将会大幅下降，增幅预计减缓至每日20万桶；三是印度和其它亚洲非经合组织成员国以及中东地区仍将贡献出全球大部分的需求增幅，但势头并不稳固，全球原油需求增速仍存在明确的下行风险。国鑫分析师认为从IEA月报可以看出原油产销两端都有有缩减趋势，油价长期涨跌的关键主要看产量增速与需求量增速哪个下降得更快。EIA在报告里明确指出，产销状况在2017年之前很难达到更加均衡状态，那意味着按照现有的情况，原油还将供大于求。关注下午18:00-20:00的OPEC月报。欧佩克一举一动影响着国际油市，牵动万千投资者的神经，除了每年两次的欧佩克大会外，欧佩克每月发布的油市报告也是一窥欧佩克内部生产情况及世界油市供需趋势的重要途径。

　　国鑫分析师认为如果只是从产销角度分析油价的走势，事实上很难得出它近期触底反弹的理由以及后期运行方向。决定油价当前走势的主要因素到底是什么呢？先来看看下面的交易持仓数据：

　　据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(3月11日)公布数据显示，资产管理机构和对冲基金连续第三周提高美国原油多仓。在油价跌势持续近两年后，他们认为油价已触底。如今油价正升向每桶40美元。CFTC数据显示，3月8日止当周，投机客将纽约和伦敦原油期货和期权净多仓合计提高35%。美国原油期货和期权净多仓升至11月以来高位，增加35651口，至137983口。另外，2月底开始对冲基金亦将布伦特原油多仓提高至纪录高位。

　　从上面的持仓数据不难看出，资金推动是近期油价攀升的主要原因。原油供需矛盾虽然没有明显改变，但由于泛滥的货币进场抄底逐利，油价变得水涨船高，这在前几期晚评里都有详细分析。不过由于上周价格在资金哄抬下运行至40美金附近后（以WTI04合约价格为例，后同），此处多空产生重大分歧，预计低买做多的主力在临近40美金附近有所谨慎，除非有新的利多消息刺激。当然，大幅下跌亦不可能，因为一旦价格跌至多头机构认为合适的"便宜"位置当会纷纷增持，前期踏空的资金也会进场买进。国鑫分析市场经过持续一周的"厮杀"后，在面临40美金重要关口，多头会暂歇休整重新蓄势或等待新的指引，但价格应不会回落太远。

　　原油技术面：

　　周五(3月11日)美WTI04原油期货合约价格上涨后高位整理收盘，涨幅1.27%，开盘37.99，最高39.02，最低37.92，收盘38.49，日K收带上影小阳线，震荡信号，W双底上涨形态未改，中期看涨。今日亚盘段38.40开盘后震荡走低，截至当前报38.15，短期震荡偏弱，中期方向偏强。

　　WTI04合约价格日K线图

　　现货重油一小时图，3月11日跟随震荡外盘上行，开盘1868，最高1905，最低1863，收盘1885，价格创出1905新高后回落，震荡信号。今天1882开盘后震荡下行，截至发稿前报1868。短期震荡偏弱，中期方向趋强。操作上激进者高抛低吸，稳健者回踩做多为主。

　　现货重油1小时K线图

　　现货重油交易策略：

　　激进者：1870附近做空，止损1910，目标1840下方；

　　1800附近做多，止损1760，目标1840上方；

　　稳健者：原多单继续持有，1800附近加仓，止损1760，目标2000上方。

　　备注：

　　1.建立头寸必设止损，不要存在侥幸；

　　2.日内行情变化莫测，如有变化，请关注相关评论，以及登陆顾问平台在线解答；

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