2024-12-04 18:32:53
今日盘面：
沪深两市主要股指4日早间普遍低开。早盘期间，沪指盘初窄幅整理，盘中率先回补缺口后小幅上扬；深成指在窄幅整理后反弹，午间收盘前一度回补与上一交易日之间缺口；创业板指相对弱势，早盘期间未能回补与上一交易日之间缺口。三大股指午后整体呈震荡下行态势，深成指和创业板指显著下跌。北证50指数盘初高开低走，盘中震荡反弹，午后震荡下行，最终大幅收跌。
从盘面上看，部分题材股出现明显退潮，红利股则多数上涨。4日，煤炭、石油、人形机器人、通用机械、工业母机等板块涨幅靠前，IP经济、短剧游戏、空间计算等板块跌幅靠前。
截至收盘，沪指报3364.65点，跌幅0.42%，成交额约6535亿元；深成指报10604.01点，跌幅1.02%，成交额约10097亿元；创业板指报2213.41点，跌幅1.43%，成交额约4593亿元；北证50指数报1293.94点，跌幅2.20%，成交额约344.6亿元。
七大机构明日股市行情大盘走势观点汇总：
巨丰投顾：周三市场震荡运行，减速器板块涨幅居前。在经济基本面稳步修复以及增量政策预期之下，市场整体向好趋势依旧。A股经过调整后重返强势区域，后市有望展开跨年度行情，建议逢低进场。具体方向上，逢低关注维持高景气度的半导体、消费电子等板块以及中证A500ETF等宽基ETF基金。
国泰君安：当下或正处于大小盘风格切换期，近期有望迎来大盘风格的回归；配置策略上，对于换手率较低的投资者（月频调仓），在中期思维下可以超配大盘风格；对于换手率较高的投资者（日频调仓），短期可以先对大小盘均衡配置，待模型信号更加明确后再进行相应超配。
华泰证券：11月28日，特斯拉机器人展现稳定接住网球的能力，是继上楼梯、搬重物、人机交互等动作外，解锁的又一高难度的动态动作，反应机器人灵巧手／轻量化／运控能力再上一台阶。考虑明年开启量产、产业量价预期更清晰、且机器人硬件方案或仍有变化，可能涌现更多新国产供应商，建议关注确定性相对较强的集成商环节；价值高壁垒高国产核心硬件，如丝杠环节，减速器；方案变化大的灵巧手环节，以及轻量化环节的潜在供应商。
中原证券：展望2025年，推测全球经济仍将面临诸多挑战。就国内经济而言，2025年在我国中长期发展战略推进中的承前启后作用，预计国内增速目标在5.0%左右。全年经济运行稳中有波动，消费持续改善、投资稳定增长、外贸下行压力加大。从政策上面展望2025年，无论是应对海外复杂形势所倒逼，还是落实二十届三中全会《决定》所需，政策加力“促内需”将是保障稳增长、稳预期目标的重中之重。货币政策将继续保持宽松基调、财政政策再加力，持续推进“两新”政策加力扩围、社会综合融资成本进一步下降、价格水平合理回升。A股市场在经济与政策交织的综合作用下，扭转连续三年下滑态势，在2024年走出两波先抑后扬的小行情。2025年预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期。考虑到“努力提振资本市场”底层逻辑所体现出的政策意图，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。预计A股市场总体维持震荡上行的运行态势。
东兴证券：发布建筑行业央企龙头研究系列之二， 认为项目资金紧张影响央企建筑龙头上市公司营业收入的现金流入。以中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建和中国化学七大央企建筑龙头为样本，2022年以来销售商品提供劳务收到的现金营业收入率逐步变差。随着国家稳健货币政策的逐渐推进下，借款融资利率在下降，央企建筑龙头上市公司受益较大，借款成为企业融资的主要渠道。在经营净现金流流入受到影响的情况下，减少资本开支，加大融资力度成为公司应对当前行业环境的最佳选择。2024年三季度央企建筑龙头现金流有环比改善迹象。虽然近两年来央企建筑龙头公司现金流情况有所变差，但是从2024年前三季度看，环比略有改善。2024年三季度七大央企建筑龙头销售商品提供劳务收到的现金/营业收入较上半年的86.19%环比提高9.29个百分点；经营活动产生的现金流量净额／营业收入为-8.44%，环比提高4.34个百分点；经营活动产生的现金流量净额／经营活动净收益为-247.02%环比提高96.92个百分点。随着2024年地方政府化债等财政政策和房地产政策的不断推进，货币政策积极稳健落地，央企建筑龙头上市公司的经营现金流情况正在发生着改善。
民生证券：11月18日Rokid召开AI眼镜新品发布会，后续亿道和小米等也将陆续接力。无论是美股的AI应用，还是A股的AI终端，都是目前备受市场关注的方向。1）美股AI应用是ToB先行，而A股的AI终端集中于ToC。最终的产品销量取决于用户实际体验，AI终端是否深耕应用场景解决用户刚需。并非所有终端只要挂上AI的名字、搭载AI功能，就可以热销。2）SoC是影响AI终端体验的硬件核心：2C场景端，“普适应+性价比”是主要逻辑。2C的AI终端硬件不会作为算力终端，仅需满足部分定向的端侧需求，因此SoC方案需主要解决低功耗、兼具连接能力、芯片处理能力等核心问题。3）AI终端的定价=硬件成本+AI体验，有更高附加值，可以打开品牌厂商的利润天花板。未来手机的定位将转向随身的算力终端，其交互过程可更多通过AI硬件实现。4）当前的AI终端可类比十年前的智能机。AI赋能加速智能终端崛起，类比智能机产业的格局演变，看好未来双线并行的市场格局。即品牌厂商自研硬件+大模型；白牌厂商则采用公版方案配合第三方模型，各自占据目标市场。AI大模型的崛起，再次掀起了新一轮的智能终端浪潮。不仅有雷朋和Meta现象级产品，三星、小米、苹果等众多硬件厂商也在伺机而动。建议关注：（1）品牌：漫步者等；（2）代工：歌尔股份等；（3）SOC：恒玄科技等；（4）光学：舜宇光学等；（5）声学：共达电声等；（6）配镜：博士眼镜等。
平安证券：食品饮料行业注重良性发展，分红回馈股东。白酒消费淡季，各大酒厂更加实事求是，主动给渠道松绑，助力经销商去库存，为明年开门红做准备。同时五粮液拟派发100亿元（含税）的中期分红，持续兑现承诺，回馈股东。期待后续政策催化以及需求端复苏。大众品虽需求端压力仍存，但成本端大多有所缓解，政策加码之下行业有望持续企稳改善。
（亚汇网编辑：章天）
