2024-12-15 15:31:24
本周香港股市：恒生指数跌2.09%或425.81点，报19971.24点，全日成交额为1584.77亿港元；恒生国企指数跌2.36%，报7186.59点；恒生科技指数跌2.63%，报4479.6点。全周来看，恒指累涨0.53%，国指累涨0.7%，恒科指累涨0.33%。国君国际指出，重要会议驱动市场“N”型行情，政策预期博弈或到阶段性尾声，新一轮预期博弈将在明年3月升温。宏观政策定调的积极调整有利于改善港股盈利预期和提升市场风险偏好。海外利率逐步下降仍是主旋律，对分母端的压制将继续缓解。港股市场以“N”型震荡向上行情为主，阶段内不乏弹性机会，但要重视积极寻找结构性行业机会。
大型科技股集体承压，阿里巴巴跌2.56%，腾讯跌1.4%。内房股、大金融股、有色金属、大消费板块跌幅靠前。美国PPI增速超预期，黄金股今日集体下跌；大摩预计明年上半年香港楼价再跌5%，香港地产股多数下行；此外，半导体股、汽车股、医药股等纷纷走低。另一边，多地发布消费电子补贴政策，手机产业链逆势上扬。
本周港式市场表现
一、内房股跌幅居前
截至收盘，融信中国（03301）跌10.58%，报0.465港元；融创中国（01918）跌8.42%，报2.5港元；富力地产（02777）跌7.32%，报1.52港元；新城发展（01030）跌5.83%，报1.94港元。中央经济工作会议指出，持续用力推动房地产市场止跌回稳。招商证券发布研报称，“持续用力推动房地产市场止跌回稳”表述中“持续用力”或是关键，不排除后续有更多的长效政策以及超常规逆周期调节措施出台的可能，而供需双向均是可能考虑的范围。中泰国际指出，本周政治局会议提及稳住楼市股市，会议对于房地产市场带来改革但稳定的讯息。市场不急进但逐步改善相信是中央乐见的未来情境。
二、黄金股全线走低
截至收盘，紫金矿业（02899）跌5.51%，报14.76港元；灵宝黄金（03330）跌5.08%，报2.8港元；中国黄金国际（02099）跌3.7%，报39.05港元；山东黄金（01787）跌2.03%，报13.54港元。昨日晚间美国公布的11月份PPI增速显著高于预期，市场对政策预期偏鹰，美元指数和美债收益率延续上行，10年期美债利率上行至4.3%左右。受此影响，贵金属价格明显下跌。此外，世界黄金协会表示，2025年市场可能面临不确定性，美国的经济和特朗普政策成为重要变量，特别是潜在的贸易战和通胀压力。协会预计2025年黄金市场增长将放缓，但地缘政治、金融环境恶化、以及央行需求强于预期仍可能推动金价上涨。
三、大消费股悉数下挫
截至收盘，海伦司（09869）跌11.8%，报2.84港元；呷哺呷哺（00520）跌6.61%，报1.13港元；百威亚太（01876）跌6.05%，报7.3港元；珍酒李渡（06979）跌3.73%，报7.22港元。中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议确定，明年要抓好以下重点任务，大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，加力扩围实施两新政策，更大力度支持两重项目，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资，大力实施城市更新，实施降低全社会物流成本专项行动。海通国际日前指出，提赤字促消费符合预期，等待进一步政策落地。
四、手机产业链逆势上扬
截至收盘，舜宇光学（02382）涨3.21%，报67.5港元；丘钛科技（01478）涨1.73%，报6.46港元；瑞声科技（02018）涨0.39%，报38.45港元；比亚迪电子（00285）涨0.24%，报41.8港元。江西省发布手机、平板电脑专场补贴活动，省内参与该活动的个人消费者从12日起，购买手机、平板电脑可享受最终成交价格的15%补贴。摩根士丹利发布研报称，江西省是内地第三个公布上述政策的省份，并相信其他省份或会跟随有关政策。大摩表示，对智能手机代工生产（OEM）及供应链而言，补贴政策将构成短期利好催化剂，相信小米、舜宇、瑞声、比亚迪电子及丘钛将成为主要受益者。
五、海昌海洋公园（02255）全天走强，月内已累涨超六成。截至收盘，涨15.25%，报0.68港元
11月20日晚，海昌海洋公园宣布与一家产业基金订立无法律约束力示意性条款清单，约定该基金拟认购公司发行的可转换债券1亿美元。潜在融资事项预期将导致该基金可能成为公司主要股东，同时将引入新的董事和高级管理层，并建立重大战略合作关系，涉及公司目前及未来的业务。
本周港股市场盘点
一、平安健康（01833）延续涨势。截至收盘，涨13.11%，报7.68港元
平安健康此前公告，董事会决议建议从公司储备的股份溢价账中宣派及派发特别股息，金额为每股股份9.7港元。相关派息股权登记日为2024年12月9日，除净日为2024年12月6日，派息日为2025年1月24日。公告提到，大股东可能会因选择通过以股代息收取特别息，令持股比例增加2%以上，因而触发强制性全面要约。
二、黑芝麻智能（02533）明显反弹。截至收盘，涨8.47%，报30.1港元
深交所12月9日公告，因恒生综合中型股指数实施成份股调整，根据有关规定，港股通标的证券名单发生调整并自2024年12月9日起生效，调入黑芝麻智能。据悉，公司定位Tier2芯片供应商，提供车规级计算SoC及基于SoC的智能汽车解决方案。
三、毛戈平成功IPO上市，成为“港股国货彩妆第一股”
12月10日，毛戈平港交所敲钟上市。上市以来，毛戈平的股价暴涨超86%，共突破266亿港元的总市值。据弗若斯特沙利文统计，毛戈平是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司。中信建投证券发研报指，毛戈平护肤GMV预计在15亿元，仍处于保养品类的初期快速增长期，远未触及天花板，随着公司规模扩大，保养品类扩充将势在必行。该行认为公司是集彩妆赛道、高端定位以及线下强布局三重稀缺性于一身的本土美妆集团，盈利能力在业界领先。
四、贝莱德减持领展房产基金（00823）约61.46万股 每股作价约34.21港元
12月10日，贝莱德减持领展房产基金（00823）61.462万股，每股作价34.2076港元，总金额约为2102.47万港元。减持后最新持股数目约为2.31亿股，最新持股比例为8.98%。
五、晋景新能（01783）收涨近2% 盘中再创历史新高 月内累计涨幅接近20%
晋景新能（01783）近期股价持续攀升，12月初至今累计涨幅接近20%，今日盘中高见6.94港元，再创上市新高。截至收盘，涨1.77%，报6.9港元，成交额1317.9万港元。消息面上，10月25日，晋景新能与华润晋扬、香港再生资源总商会成功签署了《投资合作意向协议》，将在绿色行业展开全面深入合作。根据具体协议内容，晋景新能与华润晋扬拟在海外地区共同投资设立再生金属加工产业园，并携手在香港地区共同打造资源循环产业基地，共同推动电池材料及其他金属材料领域的技术创新和市场拓展。
市场机构观点预测
一、天风证券：“抢出口”逐渐抬头
天风证券发布研报指出，在高基数和高前值的影响下，11月对美的直接出口和间接出口依然能够脱颖而出，除了美国本身补库存周期之外（库存同比增速从年初0.3%升至9月2.2%），还是反映出“抢出口”可能已经开始发挥作用。另一方面，中国的“抢出口”也会反应为美国强劲的补库存需求。考虑到从美国贸易商采购下单到生产再到出口报关需要时间，“抢出口”的影响可能在未来几个月的出口数据中才会更多体现。
二、第一上海维持中国电力（02380）“买入”评级 新能源新增项目加速发展将带来稳定的利润增长
第一上海发研报指，中国电力（02380）2024年首十个月的合并总售电量为108220668兆瓦时，较去年同期增加30.56%。得益于新增装机投产，公司控股风电售电量同比增长57.05%；光伏售电量同比增长79.55%。水电则是得益于今年上半年来水恢复，售电量同比增长62.62%。公司整体售电量增速在行业中表现优异，彰显公司增量项目稳步推进，从而带动售电业务高速发展。
三、平安证券：增程车2.0时代 扩容与迭代共振
平安证券发布研报称，汽车内需会是2025年促消费政策的重要着力点，预计2025汽车内销增幅高于2024年。增程车扩容趋势确定，技术迭代（更高纯电续航、超快充、低温性能改善）和成本优势将使得增程车中长期有数倍扩容空间，增程是中高端新能源车重要动力形式，预计2025年增程车销量达220万台左右，同比增长80%，中长期空间有望达到750万台。问界、理想等当前主要增程玩家更多享受增程扩容红利。
四、海通证券解读中央经济工作会议：不太可能进行大水漫灌式的强刺激
海通证券发研报指，12月11日-12日，中央经济工作会议在北京举行。会议总结2024年经济工作，分析当前经济形势，并部署2025年经济工作。该行对该会议的主要内容解读如下：本次会议再次强调实施更加积极有为的宏观政策。宏观政策积极的大方向是确定性，但稳增长仍然会在高质量的框架下进行，不太可能进行大水漫灌式的强刺激。该行预计2025年GDP增长目标在5%左右，财政政策有望边际加码，货币政策会实现渐进式的降息，汇率对货币政策的影响会相对可控。扩内需将会成为2025年的工作重点，并且方向上将会向促消费倾斜。房地产政策仍将以托底为主，不搞强刺激，重点是落实好现有政策。资本市场方面对稳定股市的重视程度加强，产业政策继续支持科技创新。
五、招商证券指Sora Turbo发布 有望提升素材库及优质IP变现效率及空间
招商证券研报指，当地时间周一，OpenAI发布会第三日，宣布正式向用户开放AI视频生成模型Sora，今年2月，OpenAI曾首次公开预览这款产品。正式版本可以根据文本提示生成逼真的视频，性能提升明显，有望全方位加快内容制作效率，建议关注多模态能力布局公司及素材库、IP变现价值提升。该行指，国内外多模态能力拓展加速，关注内容制作效率提升带来的素材库及IP变现空间提升。该行认为Sora Turbo正式发布意味着游戏、影视等行业内容制作效率的进一步提升，有望提升素材库及优质IP变现效率及空间。建议关注1）具备丰富素材储备或视频模型训练能力的公司。
（亚汇网编辑：书瑶）
