今日港股市场综述： 11月20日，港股三大指数延续小幅反弹行情，恒指、国指分别上涨0.21%及0.12%，恒生科技指数涨0.41%，市场情绪表现平稳。盘面上，大型科技股涨跌不一，软件类股大幅上涨，aa概念股涨幅居前；生物科技股全天表现强势，苹果概念股、重型机械股、教育股、航空股、猪肉概念股齐涨。汽车股、汽车经销
香港股市 静香 11月20日 16:54 63
综述： 港股早盘低开后迅速冲高，此后全天呈窄幅震荡走势，恒科指重回4400点大关。截止收盘，恒生指数涨0.21%或41.34点，报19705.51点，大市交投较上日再缩减，全日成交额1146.71亿港元；恒生国企指数涨0.12%，报7090.86点；恒生科技指数涨0.41%，报4413.08点。 资金动向：南下资金净买入55.71亿港元
香港股市 静香 11月20日 16:53 56
港股收盘行情： 香港恒生指数11月20日（周三）收盘上涨41.34点，涨幅0.21%，报19705.01点； 香港恒生科技指数11月20日（周三）收盘上涨18.04点，涨幅0.41%，报4413.08点； 国企指数11月20日（周三）收盘上涨8.65点，涨幅0.12%，报7090.86点； 红筹指数11月20日（周三）收盘上涨14.23点，涨
香港股市 书瑶 11月20日 16:26 59
亚汇网实时数据统计：截至11月20日收盘小米集团-w、盈富基金、腾讯控股位居港股通（沪）成交前三，小米集团-w、阿里巴巴-w、腾讯控股居股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 港股通（深）买卖前十股（单位：港元）： （亚汇网编辑：静香）
香港股市 静香 11月20日 16:16 64
亚汇网11月20日港股通数据统计显示：小米集团-w净买入额居首，达7.69亿港元，盈富基金净卖出额居第一位。 （亚汇网编辑：静香）
香港股市 静香 11月20日 16:14 70
君实生物(01877)签署许可协议涉及两款用于恶性肿瘤治疗的双靶点融合蛋白 君实生物(01877)发布公告，近日，该公司与许可方签署了《许可协议》(以下简称“许可协议”)。根据许可协议，许可方授予公司在大中华区(包括中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区)内开发、制造、使用、进口、出口、销售和以
香港股市 静香 11月20日 16:11 56
瑞银发布研究报告称，将信达生物(01801)目标价由60.7港元上调至61.4港元，维持“买入”评级。 报告中称，在新型降血糖治疗药物GLP1最近问世之前，在没有便捷、可负担且有效的治疗下，估计内地超重或肥胖症人士当中仅0.1%接受临床治疗。GLP-1的临床测试结果及正面回馈，料显著渗透减肥市场及第二型糖尿病市场，该药在后者已有14%市占率。 该行预测，信达生物玛仕度肽料在2034年取得中国GLP-1市场18%的市占率，基于该药的三项优势，包括预期期将在明年上半年为首个双目标GLP-1药物获准用于减肥用途，临床测试展示良好效用及安全性，以及公司强劲的商业化能力。
香港股市 小亚 11月20日 14:48 49
大和发布研究报告称，由于教育业务利润率扩张速度放缓，将新东方-S（09901）2026至2027财政年度每股盈利预测下调6%至7%。该行对其长远增长展望维持不变，重申“买入”评级，H股目标价由70港元降至67港元。 报告中称，管理层在投资者会议表示，维持教育业务全年度营收同比增长30%的指引目标。管理层表示，季节性因素是造成2025财年第一季至第二季收入同比波动的关键因素。若不包括文化观光活动，该行估算其教育营收的同比增长将保持平稳。
香港股市 小亚 11月20日 14:24 54
大摩发布研究报告称，将金山软件（03888）目标价由32港元上调至36港元，续予“增持”评级。 报告指出，金山第三季收入胜于该行预期14%，其中游戏收入同比增长78%，超出该行预期27%。期内，经营利润及净利润分别高出大摩预测86%及54%。 大摩调升金山软件2024至26年的收入预测2%、2.8%及1.7%，以反映集团的游戏业务为市场带来惊喜，又将2024至26年的经营利润预测分别上调10.2%、9.4%及6.4%。
香港股市 小亚 11月20日 14:24 63
大摩发布研究报告称，将金山软件(03888)目标价由32港元上调至36港元，续予“增持”评级。 报告指出，金山第三季收入胜于该行预期14%，其中游戏收入同比增长78%，超出该行预期27%。期内，经营利润及净利润分别高出大摩预测86%及54%。 大摩调升金山软件2024至26年的收入预测2%、2.8%及1.7%，以反映集团的游戏业务为市场带来惊喜，又将2024至26年的经营利润预测分别上调10.2%、9.4%及6.4%。
香港股市 小亚 11月20日 13:56 57
应星控股(01440)午前一度跳水跌超27%此前3个月涨幅曾高达4倍 应星控股(01440)午前一度跳水跌超27%，值得注意的是，该股自今年8月下旬以来持续攀升，最高涨幅超过4倍。截至发稿，跌20.31%，报13.42港元，成交额1553.64万港元。据悉，应星控股为纺织业历史悠久的花边制造商及染整服务供应商，公司主要按个别订单从
香港股市 静香 11月20日 13:01 52
大和：重申新东方-(09901)“买入”评级目标价降至67港元 大和发布研究报告称，由于教育业务利润率扩张速度放缓，将新东方-(09901)2026至2027财政年度每股盈利预测下调6%至7%。该行对其长远增长展望维持不变，重申“买入”评级，H股目标价由70港元降至67港元。报告中称，管理层在投资者会议表示，维持教育业务全年
香港股市 静香 11月20日 12:59 45
港股动态： 11月20日港股上午盘三大指数继续呈现窄幅震荡行情，恒指、国指分别下跌0.12%及0.23%，恒生科技指数微涨0.03%，总体波动不大表现平稳。盘面上，大型科技股涨跌各异，快手涨1.65%，腾讯涨约1%，美团、百度飘红，小米跌2.65%，阿里巴巴跌超1%；软件类股大幅走高，aa概念股方向领衔上涨，汇量科技飙涨超36
香港股市 静香 11月20日 12:50 43
大和发布研究报告称，由于教育业务利润率扩张速度放缓，将新东方-S(09901)2026至2027财政年度每股盈利预测下调6%至7%。该行对其长远增长展望维持不变，重申“买入”评级，H股目标价由70港元降至67港元。 报告中称，管理层在投资者会议表示，维持教育业务全年度营收同比增长30%的指引目标。管理层表示，季节性因素是造成2025财年第一季至第二季收入同比波动的关键因素。若不包括文化观光活动，该行估算其教育营收的同比增长将保持平稳。
香港股市 小亚 11月20日 12:08 44
广发证券发布研究报告称，维持腾讯控股(00700)“买入”评级，预计公司24~25年收入达6579、7130亿元，同增8.0%/8.4%，经调整归母净利预计为2218、2444亿元，同增45.0%、10.2%。以24年收入和业绩基于SOTP测算合理价值为485.21港元/股。公司广告表现稳健，微信的商业化空间较大，未来或加大微信电商的布局，有助于持续增厚广告业绩。海外游戏增长趋势良好，国内游戏持续夯实常青产品。 广发证券主要观点如下： 公司发布24Q3业绩： 24Q3收入达1672亿元，YoY/QoQ+8%/+4%,vs.机构一致预期为1679亿元。24Q3NonGAAP归母净利润为598亿元，YoY/QoQ+33%/+4%，vs.一致预期为544亿元。 24Q3游戏和广告表现稳健，金融业务受消费疲弱拖累，小程序持续扩大交易场景。 (1)24Q3游戏收入达到518亿元，YoY/QoQ+13%/+7%。本土游戏同增14%，《无畏契约》、《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》驱动了增长。海外游戏收入同增9%，《PUBGMobile》和《荒野乱斗》表现强劲。 (2)24Q3社交网络收入为309亿元，YoY/QoQ+4%/+2%。 (3)24Q3网络广告收入为300亿元，YoY/QoQ+17%/+0%。广告主在视频号、小程序和搜一搜的投放需求提升，奥运会相关品牌的小幅度贡献，游
香港股市 小亚 11月20日 12:02 44
国盛证券发布研究报告称，重申阿里巴巴-W（09988）“买入”评级，预计阿里2025-2027财年收入为10109/11134/12144亿元；non-GAAP归母净利1600/1830/2062亿元。合理目标价在H股114港元。阿里巴巴2025Q2财季（截至9月的自然季度）收入为2365亿元，同比增长5%；调整后EBITA约406亿元，同比下滑5%，EBITA利润率约17%。 国盛证券主要观点如下： 阿里巴巴发布2024九月季度业绩。 阿里巴巴2025Q2财季（截至9月的自然季度）收入为2365亿元，同比增长5%。其中淘天、国际商业、本地生活、菜鸟、云智能、大文娱收入分别为990/317/177/246/296/57亿元，同比增速分别为1%/29%/14%/8%/7%/-1.5%。 公司本季调整后EBITA约406亿元，同比下滑5%，EBITA利润率约17%。其中，淘天、国际商业、本地生活、菜鸟、云智能、大文娱本季的调整后EBITA利润率为45%/-9%/-2%/0%/9%/-3%。本季公司non-GAAP归母净利润364亿元、同比下滑9%。 淘天：变现提速待推进，淘天仍处投入期。 本季公司客户管理收入（CMR）同比增长2%，主要是由于电商GMV的增长。变现率角度，此前“全站推广”工具的渗透、以及9月开始0.6%技术服务费的收取，对变现率有正向作用；部分被一些新模式的低变现率所抵
香港股市 小亚 11月20日 12:02 41
广发证券发布研究报告称，维持腾讯控股（00700）“买入”评级，预计公司24~25年收入达6579、7130亿元，同增8.0%/8.4%，经调整归母净利预计为2218、2444亿元，同增45.0%、10.2%。以24年收入和业绩基于SOTP测算合理价值为485.21港元/股。公司广告表现稳健，微信的商业化空间较大，未来或加大微信电商的布局，有助于持续增厚广告业绩。海外游戏增长趋势良好，国内游戏持续夯实常青产品。 广发证券主要观点如下： 公司发布24Q3业绩： 24Q3收入达1672亿元，YoY/QoQ+8%/+4%，vs．机构一致预期为1679亿元。24Q3NonGAAP归母净利润为598亿元，YoY/QoQ+33%/+4%，vs．一致预期为544亿元。 24Q3游戏和广告表现稳健，金融业务受消费疲弱拖累，小程序持续扩大交易场景。 （1）24Q3游戏收入达到518亿元，YoY/QoQ+13%/+7%。本土游戏同增14%，《无畏契约》、《王者荣耀》、《和平精英》和《地下城与勇士：起源》驱动了增长。海外游戏收入同增9%，《PUBG Mobile》和《荒野乱斗》表现强劲。 （2）24Q3社交网络收入为309亿元，YoY/QoQ+4%/+2%。 （3）24Q3网络广告收入为300亿元，YoY/QoQ+17%/+0%。广告主在视频号、小程序和搜一搜的投放需求提升，奥运会相关品牌的小幅度贡献，
香港股市 小亚 11月20日 12:02 43
交银国际发布研究报告称，维持携程集团-S(09961)“买入”评级，酒店业务表现好于预期，交通业务增长恢复常态化，上调2024/25年收入预期4%/6%，Trip.com预计将持续贡献收入增量，上调目标价至605港元。 报告引述携程2024年3季度业绩：收入159亿元(人民币，下同)，同比增16%，高于该行/机构市场预期2%，其中住宿+22%/交通+5%/度假+17%/商旅+11%。内地酒店间夜量同比增15%+，ADR仍承压但降幅收窄至低个位数;出境机酒预定恢复至2019年的120%，领先国际航班80%+的恢复速度;Trip.com收入增速60%+，占收比约9%。调整后净利润同比增22%至60亿元，超过该行/机构市场预期24%/25%，得益于交叉销售持续优化和有效控费。市场恢复下营销投放持续，调整后营销费用同比增23%，低于该行预期5%，占收比21%，同比基本稳定。 该行表示，对公司4季度业绩预览：预计收入同比增19%至123亿元，对比机构预期的121亿元，其中住宿+29%/交通+13%/度假+9%/商旅+1%。内地酒店ADR压力持续减弱，机票收入增速转正带动内地收入增13-14%。出境恢复仍延续3季度趋势，领先行业，预计增速约30%。4季度为Trip.com海外旺季，对收入贡献预计增至12%。预计调整后运营利润26亿元，同比持平。
美银证券发布研究报告称，考虑今年末季起产品线强劲，重申小鹏汽车-W(09868)“买入”评级，将2024至2026年销量预测分别上调7%、17%及8%，并在有效成本减省下调升毛利率预测，预计今明两年非GAAP净亏损预测将分别缩减15%及13%，目标价由61.2港元上调至63.2港元。 小鹏第三季度业绩超出市场预期，毛利率同比上升17.9个百分点至15.3%，好于预期的14.2%。经营开支佔销售比率为32.3%，同比下降2.8个百分点。小鹏计划明年推出至少四款新车型，该行预计公司明年销量将达到43.1万辆，意味同比增长128%。另外，P7+已于本月开始交付，预计P7+的高毛利贡献及刺激销售量上升，将有助于公司于今年第四季实现汽车毛利率按季改善。 美银证券又称，小鹏预计第四季交付8.7万至9.1万辆汽车，意味同比增长45%至51%，并预计收入为153亿至163亿元人民币，意味同比上升17%至24%，好于该行之前的预期。
香港股市 小亚 11月20日 12:02 37
高盛发布研究报告称，基于22.6倍2025年市盈率，将瑞声科技(02018)目标价从42.1港元上调11.6%至47港元，维持“买入”评级。该行将2024-25年盈利上调5%及6%。 该行预计，集团2024年下半年收入将同比增42%，或2024年收入同比增33%，主要得益于手机镜头的增长、6P镜头贡献的增加以及PSS汽车业务收入的增量。预计2024年下半年毛利率将增至22.6%，营业溢利率(OPM)将从2024年的7%增至2027年的10%。另将2024年毛利率预测上调0.4个百分点，原因是光学业务的毛利率较高，产品组合升级且利用率较高。
香港股市 小亚 11月20日 12:02 30
高盛发布研究报告称，下调华润医药(03320)目标价1.6%，从6.21港元降至6.11港元，评级“中性”。高盛略微下调对该公司2024、2025和2026年盈利预测1.2%、1.8%和2.3%，反映制药业务差于预期以及药品分销复苏缓慢。 报告中称，华润医药子公司数据显示，阿胶表现好于VBPed，处方药持续疲软，分销药品恢复疲软。基于药品行业整体复苏疲软，将分销业务2024年下半年的增长预测从同比增7.6%下调至5.5%，也反映出管理层将指引下调，即分销业务很有可能无法达到之前既定的双位数增长目标。
高盛发布研究报告称，微博-SW(09898)今年第3季业绩因奥运广告及会员服务每用户平均收入(ARPU)改善，带动增长。维持“中性”评级，同时上调微博港股目标价3%，由73港元升至75港元。 该行表示，上调微博2024-2026年收入分别3%/3%/2%，同时上调其经调整净利润5%/4%/3%，以考虑今年第3季业绩。目前，高盛预计微博2024年收入将持平于17.5亿美元，经调整营业利润为5.91亿美元，经调整营业利润率则同比升0.1个百分点至33.7%。
香港股市 小亚 11月20日 12:02 29
交银国际发布研究报告称，维持携程集团-S（09961）“买入”评级，酒店业务表现好于预期，交通业务增长恢复常态化，上调2024/25年收入预期4%/6%，Trip.com预计将持续贡献收入增量，上调目标价至605港元。 报告引述携程2024年3季度业绩：收入159亿元（人民币，下同），同比增16%，高于该行/机构市场预期2%，其中住宿+22%/交通+5%/度假+17%/商旅+11%。内地酒店间夜量同比增15%+，ADR仍承压但降幅收窄至低个位数；出境机酒预定恢复至2019年的120%，领先国际航班80%+的恢复速度；Trip.com收入增速60%+，占收比约9%。调整后净利润同比增22%至60亿元，超过该行/机构市场预期24%/25%，得益于交叉销售持续优化和有效控费。市场恢复下营销投放持续，调整后营销费用同比增23%，低于该行预期5%，占收比21%，同比基本稳定。 该行表示，对公司4季度业绩预览：预计收入同比增19%至123亿元，对比机构预期的121亿元，其中住宿+29%/交通+13%/度假+9%/商旅+1%。内地酒店ADR压力持续减弱，机票收入增速转正带动内地收入增13-14%。出境恢复仍延续3季度趋势，领先行业，预计增速约30%。4季度为Trip.com海外旺季，对收入贡献预计增至12%。预计调整后运营利润26亿元，同比持平。
美银证券发布研究报告称，考虑今年末季起产品线强劲，重申小鹏汽车-W（09868）“买入”评级，将2024至2026年销量预测分别上调7%、17%及8%，并在有效成本减省下调升毛利率预测，预计今明两年非GAAP净亏损预测将分别缩减15%及13%，目标价由61.2港元上调至63.2港元。 小鹏第三季度业绩超出市场预期，毛利率同比上升17.9个百分点至15.3%，好于预期的14.2%。经营开支佔销售比率为32.3%，同比下降2.8个百分点。小鹏计划明年推出至少四款新车型，该行预计公司明年销量将达到43.1万辆，意味同比增长128%。另外，P7+已于本月开始交付，预计P7+的高毛利贡献及刺激销售量上升，将有助于公司于今年第四季实现汽车毛利率按季改善。 美银证券又称，小鹏预计第四季交付8.7万至9.1万辆汽车，意味同比增长45%至51%，并预计收入为153亿至163亿元人民币，意味同比上升17%至24%，好于该行之前的预期。
美银证券发布研究报告称，重申金山软件（03888）“买入”评级，考虑到游戏业务表现向好，以及明年将推出多款新游戏，相应将金山软件2024至2026年盈利预测上调2%至3%，目标价从37港元升至38港元。 报告中称，受惠于游戏业务强劲增长，金山软件第三季收入录29.1亿元人民币，同比升42%，较市场普遍预期高13%。季度纯利录4.13亿元人民币，同比大增13.5倍，亦较市场预测高出14%。经营溢利率同比提升21个百分点至39.3%，主要由于收入占比转移至游戏业务所带动的毛利率增长推动。
高盛发布研究报告称，基于22.6倍2025年市盈率，将瑞声科技（02018）目标价从42.1港元上调11.6%至47港元，维持“买入”评级。该行将2024-25年盈利上调5%及6%。 该行预计，集团2024年下半年收入将同比增42%，或2024年收入同比增33%，主要得益于手机镜头的增长、6P镜头贡献的增加以及PSS汽车业务收入的增量。预计2024年下半年毛利率将增至22.6%，营业溢利率（OPM）将从2024年的7%增至2027年的10%。另将2024年毛利率预测上调0.4个百分点，原因是光学业务的毛利率较高，产品组合升级且利用率较高。
高盛发布研究报告称，下调华润医药（03320）目标价1.6%，从6.21港元降至6.11港元，评级“中性”。高盛略微下调对该公司2024、2025和2026年盈利预测1.2%、1.8%和2.3%，反映制药业务差于预期以及药品分销复苏缓慢。 报告中称，华润医药子公司数据显示，阿胶表现好于VBPed，处方药持续疲软，分销药品恢复疲软。基于药品行业整体复苏疲软，将分销业务2024年下半年的增长预测从同比增7.6%下调至5.5%，也反映出管理层将指引下调，即分销业务很有可能无法达到之前既定的双位数增长目标。
香港股市 小亚 11月20日 12:02 31
高盛发布研究报告称，微博-SW（09898）今年第3季业绩因奥运广告及会员服务每用户平均收入（ARPU）改善，带动增长。维持“中性”评级，同时上调微博港股目标价3%，由73港元升至75港元。 该行表示，上调微博2024-2026年收入分别3%/3%/2%，同时上调其经调整净利润5%/4%/3%，以考虑今年第3季业绩。目前，高盛预计微博2024年收入将持平于17.5亿美元，经调整营业利润为5.91亿美元，经调整营业利润率则同比升0.1个百分点至33.7%。
香港股市 小亚 11月20日 12:02 27
11月20日港股回购概况：蒙牛乳业(02319)、上海石油化工股份(00338)、中远海发(02866)、中国石油化工股份(00386)、清科创业(01945)、天福(06868)、海吉亚医疗(06078)、望尘科技控股(02458)、昊海生物科技(06826)、希玛眼科(03309)、周生生(00116)、中远海控(0)、腾讯控股(00700)、歌礼制药-B(01672)、百果园集团(02411)、
香港股市 静香 11月20日 09:17 51
热点聚焦 11月20日，优必选（09880.HK）发布公告，2024年11月20日，公司与配售代理（国泰君安国际、中信里昂证券及TradGoarkt）订立配售协议，据此，配售代理已同意按尽力基准，个别（但非共同或共同及个别）作为公司的代理，促使认购方按配售协议所载条款及在其条件的规限下，按配售价每股H股83.88港元认购合共7
香港股市 章天 11月20日 08:45 43
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