2024-12-19 23:01:57
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近期，A500指数火热，有些朋友可能会问，这个指数跟之前的中证500指数很像啊，就多了一个A字，两个指数有什么区别？本文进行解析。
一、看基本情况
从相同之处来看，中证A500和中证500指数均是由中证指数公司发布的，基日也一样（2004-12-31），成份股数量都是500只。
不同的是，中证A500指数是在各行业选取具有代表性的上市公司作为成份股，可以说是各行业龙头聚集地、核心资产的代表指数；而中证500指数则是中盘指数代表，单纯是从市值角度选取排名301—800名（理论上）的上市公司作为成份股。
可能有人会提出疑问，中证500指数全称是中证小盘500指数，为什么还说中证500是中盘指数代表？
中证500指数是在2007年1月15日发布的，当时A股只有1263只股票，将市值排名301—800名的股票叫做小盘是合理的，毕竟当时连中证1000指数都还没有呢。而现在，A股全市场已经有5000余只股票，中证1000、中证2000指数都有了，这时候中证500就顺理成章成为中盘指数代表了。
举个简单的例子，一个家庭本来有两个孩子，第二个孩子原来是老小，等到第三个孩子出生，原来的老小就变成老二了。
二、看选样方法
对比两只指数的选样方法，可以发现，中证A500指数的筛选方法比中证500复杂很多，而且维度也多了很多。
中证500指数相对简单，剔除了沪深300指数成份股、日均总市值前300名以及流动性差的证券，按照日均总市值这一个指标来排序再选500只股票就行。
中证A500指数考量的因素就多了。
除了会考虑市值（总市值排名前1500）、流动性（过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%），还会考虑以下因素：
一是ESG评级。ESG评价结果在C及以下的不选，降低指数样本发生重大负面风险事件概率；
二是互联互通。属于沪股通或深股通证券范围的才选，兼顾外资布局的便利性考量，使得指数的可投资性更强；
三是行业代表性。主板证券在所属中证三级行业内自由流通市值占比不低于2%；优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券；
四是行业均衡性。各一级行业自由流通市值分布与中证全指尽可能一致。
三、看行业分布和覆盖度
从前十大权重的行业分布看，中证A500和中证500指数差别并不是很大，累计权重分别为67%和69%，而且有7个行业是重合的。
行业覆盖度上，中证A500相对更全。在行业覆盖度上面，虽然同样是500支成份股，但中证A500指数覆盖了93个中证三级行业中的90个，几乎做到了全覆盖，而中证500指数只覆盖了83个。更多的行业覆盖意味着中证A500能够更全方位地捕捉各个细分行业的成长机会。
四、看前十大权重股
中证A500和中证500两只指数前十大权重股的差别就很大了，不仅没有重合部分，而且累计权重出现明显差距。
中证A500指数前十大成份股合计权重达到21%，且均为各行业龙头，可能大家相对更加耳熟能详。
中证500指数前十大成份股合计权重仅为6.35%，相对而言成份股的分散程度会更高。
五、看市值分布
中证500指数几乎所有成份股都是在500亿元以下的中小市值公司，中小盘风格明显。中证500指数市值平均值不足260亿元，成份股主要市值分布在200—299亿（占比40%）和100—199亿（占比32%）两个区间，所以被称为中盘股指数代表是有道理的。
在市值分布上，中证A500指数500亿元以上成份股数量占比41.4%，500亿元以下数量占比58.6%。中证A500指数市值平均值超1100亿元，成份股主要市值分布在≥1000亿（占比22%）和200—299亿两个区间（占比21%）。
可能有些人会觉得，A500指数是各行业龙头，是不是意味着成份股都是“巨无霸”？
其实不是的。结果显示，有将近52%的成份股市值是在400亿以下。
因为有些行业，如银行、白酒，单个股票的市值会普遍更高，甚至可以达到上万亿；而有些行业，如基础化工、纺织服装，市值相对较低，可能很多个股都只是百亿规模。
而中证A500指数不是“规模论”，不会只根据规模来选，而是更看重行业的均衡性，所以市值的覆盖范围是比较广的。
六、盈利能力上，中证A500ROE相对更高
在盈利能力上，中证A500的ROE为9.93%，中证500为6.52%。通过对细分龙头的挖掘，中证A500盈利能力相对更强。
总结
可能有小伙伴会问，那这两个指数哪个更好？我该选哪个？
虽然中证A500指数和中证500指数在名字上只有一“A”之差，但二者有很多区别。
中证A500指数作为创新指数的代表，在编制规则上具备更多特点，对成份股有可投资性、治理情况、陆股通范围等提出了要求，同时成份股行业分布均衡，来自细分行业的龙头公司，这些都赋予了中证A500较为优秀的表征型和盈利表现。
中证500指数则是更聚焦于中小盘，编制方法较为传统的指数。
其实，这两个指数并不是非此即彼的关系，两个指数定位不同，不能简单地下结论谁比谁好，大家可以根据自己的偏好和对后市的判断进行选择。
如果自己看好后市但是觉得看不清具体方向，想要一键配置A股市场的核心资产、各行业龙头，那么中证A500指数是合适的；如果是明确看好中盘股的投资机会，那可以考虑中证500指数，可选择中证500ETF华夏（512500）。
