场外交易市场群雄逐鹿

1月16日，在这个雾霾还未散去的日子里，“全国中小企业股份转让系统”正式在京揭牌。这意味着，市场传闻已久的“新三板”交易模式正式诞生。在很多投资者看来，这个市场与创业板相似，又将成为一个淘金圣地。不过，与创业板的一枝独秀不同，新三板可能还要面临与全国各地股权交易中心的竞争。

上海股权托管中心（简称“上海股交中心”）可能成为其最大的竞争者，尽管该中心总经理张云峰认为，目前还不到竞争的时候，但上海股交中心成立一年来取得的成果却不容小觑。它不仅向投资人展现出了区域OTC市场（场外交易市场）的巨大潜力，也向监管机构提供了一个最佳金融创新的案例。

不过，目前，股权交易中心正遍地开花，并以“一省一家”的趋势在蔓延，而各大券商也在积极地跑马圈地。业内人士认为，场外交易市场的发展将在2013年迎来重大机遇。

挂牌企业“名利”双收

“在股交中心挂牌，既能提高知名度，增加企业公信力，还能融到资。”作为上海股交中心首批挂牌企业天谷科技总经理尚志强在接受《国际金融报》记者采访时简单直接地道出了在上海股交中心挂牌的多项好处。

主营绿色超级稻的天谷科技是上海股交中心首批挂牌企业，尽管该公司2012年上半年亏损，但其定向增发却受到投资人的追捧。原定增资价格为2.4元/股上涨至2.7元/股。

“从去年9月28日路演，到12月26日工商变更为止，定向增发只用了3个月时间。这样的融资效率是在其他市场无法实现的。”尚志强说，“这得益于上海股交中心在信息披露方面严格的日常监管，投资方通过披露在股交中心网站的信息已经能够充分了解企业，投资者没有进行尽职调查，只是进行了一些调研和访谈，加快了整个投融资的速度。”

而没有融到资的企业也并非一无所获。“在股交中心挂牌之后，我们获得了银行一笔数额不小的信用贷款，这得益于在股交中心挂牌后企业公信力的增加。”2012年6月在上海股交中心挂牌的易通股份董事长易阳对记者表示。

此外，康纶纤维CEO赵丹青还表示，在股权中心挂牌让该公司股权激励计划“落地”，对公司发展起到了非常大的作用。

资料显示，截至1月14日，在上海股交中心挂牌的企业已达48家，后续储备企业超过200家，挂牌企业涵盖了北京、江苏、河北、湖北等地。同时，市场参与主体规模稳步扩张，目前投资者开户数共1800余户，其中约有180户为机构投资人。值得指出的是，上海股交中心已帮助挂牌公司实现融资逾6.3亿元；已完成挂牌后定向融资3家，募集资金约为1.12亿元。

在此之前，2012年2月股交中心首批挂牌企业保罗生物，在2012年4月率先实现了定增融资，募集资金7200万元，静态市盈率25倍。融资后，公司业绩呈现出较快增长。据悉，目前该公司已经进入IPO选择中介阶段。

另一家挂牌企业电虎科技也在去年下半年进行的第二轮融资，募集资金1000万元，静态市盈率为13.5倍。

目前，上海股交中心还有中加飞机、优乐股份、极元金融３家企业正在进行定向增资。

股交中心“各显神通”

据张云峰透露，今年上海股交中心发展规划之一就是进一步放大市场容量，提升挂牌公司的数量。该中心计划建立一个比现有挂牌条件更低的板块，以适应目前各地股交中心遍地开花的竞争格局。此外，还会进一步丰富股交中心的功能，开展LP（有限合伙人）份额交易、搭建银企对接平台和重组并购平台等。

全国各地都在陆续推出当地的股权交易中心，除了山东、上海、广东、深圳、天津、浙江、江苏、新疆等地，还有不少省份正在计划筹建。分析人士预计，按“一省一家”的原则，未来区域性股权交易市场有望超过31家。

目前，已经成立的各家股权交易中心挂牌门槛和制度设计等方面各不相同。

上海股权交易中心门槛相对较低，只要业务基本独立、具有持续经营能力、非货币出资时存续1年等条件。广州股权交易中心则打出了“无门槛、有台阶，先挂牌、后收费”的口号。

天交所挂牌门槛最高，该所对于挂牌企业的要求主要有三点，一是最近两年连续盈利，累计净利润不少于1000万元，或最近一年净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元；二是最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损；三是公司股本总额不少于1000万元。

不过，就投资者限定而言，天交所最为开放，允许一般自然人股东参与，而其他几个市场则对自然人股东进行了严格的限定。广州股权交易所和上海股交中心都要求开户投资者最低需要100万元的资产，且必须具备一定的风险承担能力。

各大券商跑马圈地

在各地股权交易中心纷纷成立的背后，是各大券商“逐利”的忙碌身影。