大和：明年电力行业中最偏好核电中广核电力(01816)目标价上调至2.9港元 大和发布研究报告称，展望明年，依次排序是核电/煤电/水电，最后为可再生能源。该行将中广核电力(01816)目标价由2.1港元升至2.9港元及将华润电力(00836)评级由“跑输大市”升至“持有”，因利淡因素已见缓和及收益率达4%。该行认为，行业当
香港股市 静香 11月21日 12:49 58
港股动态： 11月21日港股上午盘三大指数小幅下跌，总体继续呈现窄幅震荡行情。截止午盘，恒指、国指分别下跌0.13%及0.28%，恒生科技指数跌0.57%，三者盘中均拉升翻红。盘面上，大型科技股走势分化加大，Q4收入预计将放缓，快手大跌超10%表现最弱，阿里巴巴、腾讯飘绿，网易涨超2%，小米涨1.4%；比特币突破95000美
香港股市 静香 11月21日 12:39 61
交银国际发布研究报告称，将同程旅行（00780）估值调整至2025年，按2025年15倍市盈率，上调目标价至24港元，维持“买入”评级。该行预计公司2024/25年收入172亿/198亿元人民币（下同），基本与此前预期一致，核心OTA业务增速预计19%/16%，对应公司整体净利润27亿/34亿元。 报告中称，同程2024年第三季收入同比增51%，高于该行/市场预期4%/3%，其中核心OTA业务收入增22%。核心OTA运营利润率31%，营销费用占收比降至29%，好于该行预期的33%。该行预计第四季收入增29%，其中核心OTA增10%，交通票量与收入增速基本持平，酒店ADR止跌。OTA运营利润率将同比继续优化，利润率预计25%-26%。
香港股市 小亚 11月21日 12:24 56
里昂发布研究报告称，维持金山软件（03888）“跑赢大市”评级，上调2024和2025年纯利预测各26%和14%，以反映游戏业务预测获上调。由于预测改变及小米与金山软件生态系统在更新框架协议下可能产生更好的协同效应，令控股公司折让降低，目标价由29.5港元上调至37.2港元。 报告中称，金山软件游戏业务有惊喜，第三季游戏收入及利润好过预期，当中游戏收入同比增长78%。该行指出，公司今年的游戏表现异常强劲，可能为2025财政年度奠下高基数，但2025年的五款新游戏势头仍然稳固。
香港股市 小亚 11月21日 12:24 52
交银国际发布研究报告称，维持对小鹏汽车-W（09868）之前的观点，M03和P7+的产品力和性价比定位将会对明年发布的车型有正面作用。同时由于小鹏未公布增程车型的时间表，该行认为市场还没计价增程对销量的推动作用，明年销量依然有上调空间。该行维持“买入”评级和目标价77.36港元。 报告指，公司第三季汽车毛利超预期，收入按季升24.5%，汽车销量按季增54%，毛利率15.3%，其中汽车毛利率8.6%，按季修复2.2个百分点，超市场和该行预期。M03和P7+这两款较低价车型占比也会按季提升，单车价格还会按季继续下行。但是在规模效应和优化BOM成本下，该行预期毛利率将持续改善。
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大和发布研究报告称，展望明年，依次排序是核电/煤电/水电，最后为可再生能源。该行将中广核电力（01816）目标价由2.1港元升至2.9港元；及将华润电力（00836）评级由“跑输大市”升至“持有”，因利淡因素已见缓和及收益率达4%。 该行认为，行业当中水电估值偏高，需要较好的入市时机；可再生能源的利用率及电价下调仍然是问题。大和解释指，电力板块在首三季表现领先整体市场，受惠于这些股票在持续的“去风险”情绪下的防御性。但该行注意到自10月以来，投资者明显转向偏好风险。这种前景转变已导致资金从电力股流出至其他行业，该行认为此情况将持续至2025年。
华创证券发布研究报告称，维持携程集团-S(09961)“推荐”评级，基于公司Q3超预期，上调收入和利润预测，预计24~26年公司营收分别为530、606、689亿元，non-GAAP净利润分别为179、200、227亿元，目标价570港元/股。国内消费政策偏向积极，旅游作为服务消费拉力和精神文化刚需，中长期景气度均具备韧性，OTA行业同时具备在线化率提升逻辑，受益行业发展。 事件：24Q3公司实现净营收158.7亿元，同比增长15.5%，经调整经营利润(nongaapop)54.7亿元，同比增长23.7%;净利润68.2亿元，同比增长47.1%;nongaap归母净利润59.6亿元，同比增长21.8%。24Q3公司毛利率82.4%，同比+0.3pct环比+0.5pct，经调整经营利润率34.4%，同比+2.3pct，环比+1.3pct。 华创证券主要观点如下： 24Q3公司营收和利润均超预期。 营收分板块来看，24Q3住宿、交通、度假商旅、其他同比分别增长21.7%、5.3%、17.3%、11.0%、40.9%，住宿和交通板块收入均略超预期，其中住宿收入占比达到42.9%，同比+2.2pct，环比+2.6pct，支撑毛利率、经营净利率同环比提升。 国内维持稳健，出境和海外保持高增长。 分国内外来看，国内相对稳健，出境酒店和机票预订恢复至2019年120%水平(Q2公司恢复至19年水
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华创证券发布研究报告称，维持携程集团-S（09961）“推荐”评级，基于公司Q3超预期，上调收入和利润预测，预计24~26年公司营收分别为530、606、689亿元，non-GAAP净利润分别为179、200、227亿元，目标价570港元/股。国内消费政策偏向积极，旅游作为服务消费拉力和精神文化刚需，中长期景气度均具备韧性，OTA行业同时具备在线化率提升逻辑，受益行业发展。 事件：24Q3公司实现净营收158.7亿元，同比增长15.5%，经调整经营利润（non gaapop）54.7亿元，同比增长23.7%；净利润68.2亿元，同比增长47.1%；non gaap归母净利润59.6亿元，同比增长21.8%。24Q3公司毛利率82.4%，同比+0.3pct环比+0.5pct，经调整经营利润率34.4%，同比+2.3pct，环比+1.3pct。 华创证券主要观点如下： 24Q3公司营收和利润均超预期。 营收分板块来看，24Q3住宿、交通、度假商旅、其他同比分别增长21.7%、5.3%、17.3%、11.0%、40.9%，住宿和交通板块收入均略超预期，其中住宿收入占比达到42.9%，同比+2.2pct，环比+2.6pct，支撑毛利率、经营净利率同环比提升。 国内维持稳健，出境和海外保持高增长。 分国内外来看，国内相对稳健，出境酒店和机票预订恢复至2019年120%水平（Q2公司恢复至19
香港股市 小亚 11月21日 12:02 41
中金发布研究报告称，维持快手-W（01024）“跑赢行业”评级，上调目标价18%至66港元。快手公布3Q24业绩：收入同比增长11.4%至311亿元，符合机构一致预期（310亿元）和该行预期（311亿元）；Non-IFRS净利润39.5亿元，符合机构一致预期（39.1亿元）和该行预期（39.8亿元）。 中金主要观点如下： DAU首次超4亿人，平台流量持续增长。 3Q24快手MAU7.14亿人，同增4.3%，DAU 4.08亿人，同增5.4%，人均单日使用时长132分钟，用户总使用时长同增7.3%。公司于业绩会表示对后续用户流量继续增长有信心，虽然在短视频用户渗透率提升的情况下获取新用户难度增大，但公司认为在提升用户活跃、用户留存方面还有空间。 GMV及核心业务收入增速符合预期，关注四季度电商大促带动。 3Q24电商GMV同比增长15.1%至3，342亿元，符合该行及市场预期。各业务线收入表现亦符合该行预期，其中3Q24实现包括电商在内的其他收入41.6亿元，同比增长17.5%；广告业务收入176.3亿元，同比增长20%，公司表示付费短剧的消耗同比增长300%，在公司外循环广告中的占比达到双位数；直播业务收入93.4亿元，同比下降3.9%。 展望4Q24，该行判断双十一快手平台GMV表现较好，但考虑到双十一或对四季度其余时点GMV有虹吸，该行预计整体四季度GMV同比增速维持在14%左
香港股市 小亚 11月21日 12:02 39
中国银河证券发布研究报告称，维持同程旅行(00780)“推荐”评级，预计2024-2026调整后净利润为27亿元/36亿元/45亿元。公司出境游业务拓展进程良好，补贴力度逐渐回收和精细化投放下销售及营销开支在营收中占比大幅下降，同时takerate持续改善，公司未来业务增量和盈利能力均有较大提升空间。 事件：公司发布第三季度业绩报告。3Q24公司实现营收49.9亿元/同比+51.3%，整体增速超越此前预期;核心OTA业务营收40.1亿元/同比+21.6%，符合预期;归母净利润7.9亿元/同比+55.5%;Non-GAAP净利润9.1亿元/同比+46.6%。 中国银河证券主要观点如下： 酒店takerate提升推动板块营收增长，国际机票及地面交通营收增长强劲。 分板块来看：1)住宿预订板块营收13.8亿元/同比+22.2%，营收增速优于ADR和整体酒店间业量增速，主要受益于酒店takerate的提升，同时国际间夜数同比+130%。;2)交通票务实现营收20.3亿元/同比+20.6%，收入达到历史新高，主要得益于国际机票票量同比增长超110%，同时通过完善慧行智能出行系统提高火车票务的变现能力;3)其他收入达6.1亿元/同比+23.7%，主要受酒管业务和线上度假业务的强劲增长。4)度假板块实现营收9.8亿元。 公司付费用户增势稳定，3Q出行旺季拉动ARPU值提升。 截至3Q24，公司平
香港股市 小亚 11月21日 12:02 33
交银国际发布研究报告称，基于金山软件(03888)游戏业务利润扩张及金山云(03896)估值提升，将金山软件目标价从30港元上调10%至33港元，维持“买入”评级。 该行预计，金山软件2024年全年游戏收入同比增30%，第四季度运营或按季减弱。2025年新游储备5款，其中3款已获版号，预计新游抵消老游戏高基数影响。WPS2025年或加大海外推广布局。 报告指，金山软件第三季度业绩超预期，总收入同比增42%至29.2亿元人民币(下同)，主要因游戏收入增长超预期，调整后运营利润同比增168%至12亿元。游戏及其他业务收入同比增长78%，WPS同比增10%，较第二季度加速，其中个人订阅维持稳健增长，B端SaaS转型影响逐步减弱。
香港股市 小亚 11月21日 12:02 34
交银国际发布研究报告称，将同程旅行(00780)估值调整至2025年，按2025年15倍市盈率，上调目标价至24港元，维持“买入”评级。该行预计公司2024/25年收入172亿/198亿元人民币(下同)，基本与此前预期一致，核心OTA业务增速预计19%/16%，对应公司整体净利润27亿/34亿元。 报告中称，同程2024年第三季收入同比增51%，高于该行/市场预期4%/3%，其中核心OTA业务收入增22%。核心OTA运营利润率31%，营销费用占收比降至29%，好于该行预期的33%。该行预计第四季收入增29%，其中核心OTA增10%，交通票量与收入增速基本持平，酒店ADR止跌。OTA运营利润率将同比继续优化，利润率预计25%-26%。
香港股市 小亚 11月21日 12:02 35
中国银河证券发布研究报告称，维持同程旅行（00780）“推荐”评级，预计2024-2026调整后净利润为27亿元/36亿元/45亿元。公司出境游业务拓展进程良好，补贴力度逐渐回收和精细化投放下销售及营销开支在营收中占比大幅下降，同时takerate持续改善，公司未来业务增量和盈利能力均有较大提升空间。 事件：公司发布第三季度业绩报告。3Q24公司实现营收49.9亿元/同比+51.3%，整体增速超越此前预期；核心OTA业务营收40.1亿元/同比+21.6%，符合预期；归母净利润7.9亿元/同比+55.5%；Non-GAAP净利润9.1亿元/同比+46.6%。 中国银河证券主要观点如下： 酒店takerate提升推动板块营收增长，国际机票及地面交通营收增长强劲。 分板块来看：1）住宿预订板块营收13.8亿元/同比+22.2%，营收增速优于ADR和整体酒店间业量增速，主要受益于酒店takerate的提升，同时国际间夜数同比+130%。；2）交通票务实现营收20.3亿元/同比+20.6%，收入达到历史新高，主要得益于国际机票票量同比增长超110%，同时通过完善慧行智能出行系统提高火车票务的变现能力；3）其他收入达6.1亿元/同比+23.7%，主要受酒管业务和线上度假业务的强劲增长。4）度假板块实现营收9.8亿元。 公司付费用户增势稳定，3Q出行旺季拉动ARPU值提升。 截至3Q24，公司平
交银国际发布研究报告称，基于金山软件（03888）游戏业务利润扩张及金山云（03896）估值提升，将金山软件目标价从30港元上调10%至33港元，维持“买入”评级。 该行预计，金山软件2024年全年游戏收入同比增30%，第四季度运营或按季减弱。2025年新游储备5款，其中3款已获版号，预计新游抵消老游戏高基数影响。WPS2025年或加大海外推广布局。 报告指，金山软件第三季度业绩超预期，总收入同比增42%至29.2亿元人民币（下同），主要因游戏收入增长超预期，调整后运营利润同比增168%至12亿元。游戏及其他业务收入同比增长78%，WPS同比增10%，较第二季度加速，其中个人订阅维持稳健增长，B端SaaS转型影响逐步减弱。
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里昂发布研究报告称，维持金山软件(03888)“跑赢大市”评级，上调2024和2025年纯利预测各26%和14%，以反映游戏业务预测获上调。由于预测改变及小米与金山软件生态系统在更新框架协议下可能产生更好的协同效应，令控股公司折让降低，目标价由29.5港元上调至37.2港元。 报告中称，金山软件游戏业务有惊喜，第三季游戏收入及利润好过预期，当中游戏收入同比增长78%。该行指出，公司今年的游戏表现异常强劲，可能为2025财政年度奠下高基数，但2025年的五款新游戏势头仍然稳固。
香港股市 小亚 11月21日 12:02 25
交银国际发布研究报告称，维持对小鹏汽车-W(09868)之前的观点，M03和P7+的产品力和性价比定位将会对明年发布的车型有正面作用。同时由于小鹏未公布增程车型的时间表，该行认为市场还没计价增程对销量的推动作用，明年销量依然有上调空间。该行维持“买入”评级和目标价77.36港元。 报告指，公司第三季汽车毛利超预期，收入按季升24.5%，汽车销量按季增54%，毛利率15.3%，其中汽车毛利率8.6%，按季修复2.2个百分点，超市场和该行预期。M03和P7+这两款较低价车型占比也会按季提升，单车价格还会按季继续下行。但是在规模效应和优化BOM成本下，该行预期毛利率将持续改善。
香港股市 小亚 11月21日 12:02 24
11月21日港股回购概况：摩比发展(00947)、上海石油化工股份(00338)、大成生化科技(00809)、天福(06868)、中国石油化工股份(00386)、归创通桥-B(02190)、蒙牛乳业(02319)、腾讯控股(00700)、昊海生物科技(06826)、清科创业(01945)、石药集团(01093)、亚洲金融(00662)、中远海控(0)、百融云-W(06608)、裕元集团(00551)、周
香港股市 静香 11月21日 09:17 46
热点聚焦 11月21日，来凯医药-B（02105.HK）发布公告，2024年11月21日，公司与独家配售代理（即中信证券）订立配售协议，据此，公司已有条件同意透过独家配售代理以每股配售股份13.36港元的价格向不少于六名承配人配售合共1763.6万股配售股份。 配售股份将占本公告日期公司现有已发行股本约4.52%及紧随完
香港股市 章天 11月21日 08:30 51
摩根士丹利发布研究报告称，重新恢复对ASMPT(00522)覆盖，给予“与大市同步”评级，目标价82港元。大摩看好ASMPT在HBM市场的热压焊接(TCB)应用，预期TCB相关收入于2023至2026年的年均复合增长率可达到65%。 该行指出，半导体和电子产品制造业主流市场复苏步伐仍然缓慢，但在先进封装领域方面，ASMPT已于高频宽记忆体(HBM)市场取得突破。管理层预测第四季销售收入将同比跌3.5%至4.2亿美元，新增订单总额预期将按季持平，当中半导体业务受到先进封装的推动，预料较第三季增长，不过有部分会被季节性因素导致的主流产品销售下跌所抵销，而表面贴装技术(SMT)则预期依然受到市场持续疲软和库存消化的打击。
香港股市 小亚 11月20日 23:03 43
高盛发布研究报告称，予携程集团-S(09961)“买入”评级，预计携程今年第四季非通用会计准则经营利润为29亿元人民币，同比增长8%，EBIT利润率为23.2%。该行将集团2024至26年非通用会计准则每股盈测调整0至1%，目标价由517港元调升至588港元。 报告中称，携程业绩稳健并再次超出预期。其中盈利同比上升22%至60亿元人民币，超出市场预期的50亿元人民币，与上季相比，继续由较好的利润率带动，营销效率进一步改善。集团收入亦较该行预期高出1%，同比增长16%，处于公司指引11至16%的高位，主要是受惠于出境旅游的强劲势头及Trip.com平台的增长。
香港股市 小亚 11月20日 23:03 46
海通国际发布研报称，据蝉魔方数据统计，10月8日至11月11日抖音双11化妆品销售额同比增长69.01%，其中护肤/彩妆类目销售额分别同比增长76.81%/61.44%；另据青眼情报公众号统计，淘天平台在双11线上渠道美妆GMV增速为25.8%，全平台占比50.6%。整体预计，3Q24零售各子板块继续分化，其中美妆个护和跨境电商龙头公司有望延续上半年的稳健增长。看好美护作为顺周期优质品种，估值底部、把握龙头性价比。板块前期估值回调充分，但基本面仍有较强韧性。 海通国际主要观点如下： 平台：抖音抢跑实现高增长，商品卡占比提升；淘天平台GMV贡献超50%，品牌共建创造增量 据蝉魔方数据统计，10月8日至11月11日抖音双11化妆品销售额同比增长69.01%，其中护肤/彩妆类目销售额分别同比增长76.81%/61.44%，护肤类目消费增长创新高。细分渠道来看，商品卡销售额占比均有提高，分别由22年2.0%、3.7%提升至24年24.6%、31.4%。 据青眼情报公众号，淘天平台在双11线上渠道美妆GMV增速为25.8%，全平台占比50.6%。天猫护肤类目分别有45个品牌销售额破亿，23个品牌超2亿，2个品牌超10亿。淘天平台的销售增长得益于其“回归品牌价值导向”战略。营销策略上，天猫大快消升级“日销+大促”双核运营体系，提升品牌长线经营效率；品质把控上，保证优良品牌资质，采取低价与品质两
香港股市 小亚 11月20日 23:03 42
高盛发布研究报告称，维持小鹏汽车-W（09868）“买入”评级，目标价46港元。展望未来，高盛表示，相信投资者将聚焦小鹏汽车MONAM03及P7+的订单及产能提升进度、2025年新车型产线和产量展望，以及达致盈亏平衡的潜在时机。 报告中称，小鹏汽车今年第3季毛利超市场预期，毛利率录得15.3%。高盛认为，毛利率的改善主要是因较高的产量规模降低了每辆车的固定成本，以及来自大众汽车技术服务收入的进一步确认。同时，又因长期投资的投资亏损，小鹏汽车第3季经调整净利润较高盛预期低13%。小鹏汽车第3季EBIT亦低于市场预期2%，高盛认为是因为集团收购滴滴智能汽车业务相关或有代价的公允价值变动所产生的非现金亏损。
香港股市 小亚 11月20日 23:03 40
瑞银发布研究报告称，将信达生物（01801）目标价由60.7港元上调至61.4港元，维持“买入”评级。 报告中称，在新型降血糖治疗药物GLP1最近问世之前，在没有便捷、可负担且有效的治疗下，估计内地超重或肥胖症人士当中仅0.1%接受临床治疗。GLP-1的临床测试结果及正面回馈，料显著渗透减肥市场及第二型糖尿病市场，该药在后者已有14%市占率。 该行预测，信达生物玛仕度肽料在2034年取得中国GLP-1市场18%的市占率，基于该药的三项优势，包括预期期将在明年上半年为首个双目标GLP-1药物获准用于减肥用途，临床测试展示良好效用及安全性，以及公司强劲的商业化能力。
香港股市 小亚 11月20日 23:03 39
摩根士丹利发布研究报告称，重新恢复对ASMPT（00522）覆盖，给予“与大市同步”评级，目标价82港元。大摩看好ASMPT在HBM市场的热压焊接（TCB）应用，预期TCB相关收入于2023至2026年的年均复合增长率可达到65%。 该行指出，半导体和电子产品制造业主流市场复苏步伐仍然缓慢，但在先进封装领域方面，ASMPT已于高频宽记忆体（HBM）市场取得突破。管理层预测第四季销售收入将同比跌3.5%至4.2亿美元，新增订单总额预期将按季持平，当中半导体业务受到先进封装的推动，预料较第三季增长，不过有部分会被季节性因素导致的主流产品销售下跌所抵销，而表面贴装技术（SMT）则预期依然受到市场持续疲软和库存消化的打击。
香港股市 小亚 11月20日 23:03 38
高盛发布研究报告称，予携程集团-S（09961）“买入”评级，预计携程今年第四季非通用会计准则经营利润为29亿元人民币，同比增长8%，EBIT利润率为23.2%。该行将集团2024至26年非通用会计准则每股盈测调整0至1%，目标价由517港元调升至588港元。 报告中称，携程业绩稳健并再次超出预期。其中盈利同比上升22%至60亿元人民币，超出市场预期的50亿元人民币，与上季相比，继续由较好的利润率带动，营销效率进一步改善。集团收入亦较该行预期高出1%，同比增长16%，处于公司指引11至16%的高位，主要是受惠于出境旅游的强劲势头及Trip.com平台的增长。
摩根士丹利发布研究报告称，予中广核电力（01816）“增持”评级，由于对电价的忧虑开始缓和，中广核电力在盈利能力改善的情况下，可能会出现另一轮重估。该行将集团H股目标价，由3.1港元上调至3.69港元。 报告中称，中广核电力短期的电价风险被市场高估，相信即使市场电价整体下跌，集团仍具有高度防守性。该行认为，随着更多集团新项目落地，加上现有电力厂的盈利能力提升，集团的ROE仍有上升潜力。
香港股市 小亚 11月20日 23:03 23
高盛发布研究报告称，维持安踏体育(02020)“买入”评级，主要因为多品牌策略，将让市场份额以及利润的增加更具弹性，目标价111港元不变。高盛对AmerSports业绩感到鼓舞，预计有4.48亿元人民币纯利的入账是来自AmerSports联营。 报告提到，安踏持股的亚玛芬体育(AmerSports)，公布第三季度经调整EBITDA为2.55亿美元，并调升其2024财年指引，至每股经调整盈利达0.43-0.45美元，主要受惠于收入增长较高(16-17%)，经营利润率指引保持不变。到2025年仍有信心达到其长期增长目标，即中低双位数至中双位数(约10%-15%左右)增长，经调整经营利润率有约30-70多基点年增长。经营利润率的扩张来自毛利率的扩张。
香港股市 小亚 11月20日 23:03 20
美银证券发布研究报告称，将普拉达(01913)评级由“中性”上调至“买入”，目标价由60港元升至65港元，相信集团可以继续跑赢奢侈品行业的同时，建立MiuMiu在行内作为主要品牌的地位，抓紧其品牌热度高峰以推动可持续的增长。 该行表示，上调对公司2025年至2026年EBIT的预测7%，认为基于以往以时尚为主导的品牌转型成功案例，市场低估了MiuMiu显著的盈利能力增量潜力。报告提及普拉达年内股价累升约24%，但估值仅相当于预测市盈率17倍，较同业折让10%，其每股盈测三年年均复合增长率料16%，则高于行业的10%，该行认为过分便宜(toocheap)。
高盛发布研究报告称，维持安踏体育（02020）“买入”评级，主要因为多品牌策略，将让市场份额以及利润的增加更具弹性，目标价111港元不变。高盛对AmerSports业绩感到鼓舞，预计有4.48亿元人民币纯利的入账是来自AmerSports联营。 报告提到，安踏持股的亚玛芬体育（AmerSports），公布第三季度经调整EBITDA为2.55亿美元，并调升其2024财年指引，至每股经调整盈利达0.43-0.45美元，主要受惠于收入增长较高（16-17%），经营利润率指引保持不变。到2025年仍有信心达到其长期增长目标，即中低双位数至中双位数（约10%-15%左右）增长，经调整经营利润率有约30-70多基点年增长。经营利润率的扩张来自毛利率的扩张。
美银证券发布研究报告称，将普拉达（01913）评级由“中性”上调至“买入”，目标价由60港元升至65港元，相信集团可以继续跑赢奢侈品行业的同时，建立MiuMiu在行内作为主要品牌的地位，抓紧其品牌热度高峰以推动可持续的增长。 该行表示，上调对公司2025年至2026年EBIT的预测7%，认为基于以往以时尚为主导的品牌转型成功案例，市场低估了MiuMiu显著的盈利能力增量潜力。报告提及普拉达年内股价累升约24%，但估值仅相当于预测市盈率17倍，较同业折让10%，其每股盈测三年年均复合增长率料16%，则高于行业的10%，该行认为过分便宜（too cheap）。
香港股市 小亚 11月20日 23:03 21
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