季峥：9月18日市场评论

  要闻点评：

  1、由于汽车销量萎缩，在经历了五个月的连续环比增长后，美国零售销售环比再次向下俯冲至负值。15日，美国商务部公布8月零售销售相关数据。8月零售销售环比增长-0.2%，低于预期0.1%，前值 0.6%大幅下调为0.3%。

  美国商务部还特别指出，由于飓风造成的影响，美国东南部的数据统计出现一定滞后。而美国汽车的销量可能会因为飓风的影响进一步下挫，此前已有数据显示，美国汽车销售已经下滑至2014年初以来最低。8月零售销售环比数值平了2月创下的-0.2%最低值，为2016年7月以来最低。此外，美国8月零售销售(除汽车)环比0.2%，预期0.5%，前值0.5%修正为0.4%。

  点评：零售销售数据为反应美国经济情况的重要指标之一，8月数据明显逊于预期，对美元构成利空影响。当天公布的8月美国工业产出增长连续六个月下滑，环比增速下降0.9%，降幅为2009年5月以来最大，市场预期增长0.1%。美元进一步承压。目前美元短线技术形态趋势走弱，本周延续弱势的可能较大。

  2、昨日国家统计局今日公布的数据显示，8月工业、投资以及消费增速全线下滑，1-8月城镇固定资产投资同比增速更创1999年以来新低，中国经济下行压力日益显现。分析师普遍认为中国经济没有新周期，本轮中国经济企稳回升是经济长期下行中政策刺激的结果，并非需求改善所致。随着政策的渐次退出和需求趋弱，下半年经济下行压力逐渐加大。

  他们还认为，需求弱复苏以及再通胀效应助推经济保持较高增速，虽然经济稳中有落趋势不改，但短期下行压力相对可控。

  同时在大宗商品价格仍然高企的背景下，担心“滞胀”的声音也越来越多。九州证券全球首席经济学家邓海清表示，如果上游价格转移到中下游，再叠加经济增速下降，需要警惕经济“滞胀”的可能性，去产能可能过犹不及。

  点评：对于本轮中国经济是否新周期一直有着激烈的争论，随着本月数据公布，可能使得争论约加激烈，不过市场通常比较短视。随着大幅逊于预期的数据的公布，商品下行压力加大。本周各类大宗商品均有较大下跌出现。目前仍没有企稳迹象。

  3、据全球第三大油田服务商贝克休斯（Baker Hughes）统计，美国9月15日当周石油钻井数减少7台，至749台，创6月16日当周以来新低，该降幅为2017年1月以来最大降幅。美国9月15日当周天然气钻井数下降1台至186台。9月15日当周总钻井数下降8台，至936台。

  点评：随着今年6月份以来，美原油价格始终保持在40-50美元区间运行。页岩油的利润空间有限，石油钻井数在6月以来处于下降趋势中。充分说明页岩油和油价的正相关性。如果油价持续在50美元上方，则页岩油产量将上升，增加供应，所以在原油供应没有实质性下降的情况下，中期油价的上行空间并不乐观。短期油价仍具备继续上行能力。

  走势点评：

  周五伦敦金出现大跌走势，长阴线报收。黄金周五1331美元附近开始一轮下跌在技术上是可以期待的，但是之后在1225美元下方一直显得买盘乏力则出乎意料。周五长阴包周四长阳之后，短期均线也已经形成死叉，短期技术压力明显较大。周一亚盘出现一轮下跌在情理之中，不过1315-1310美元区的支撑比较强。不宜跌破。黄金如能在这个区域企稳两天则有有望筑底，如果跌破1315-1310区则后市就比较不乐观。同时目前美元指数走势不强，如果能延续下行走势则有望促成黄金筑底过程。操作上大家还是以黄金技术图表为主。日内黄金仍呈明显弱势，考虑区间交易。建议1323美元附近做空，止损1329，目标1317、1315美元。

  周五伦敦银出现大跌走势，长阴线报收。白银周五17.80美元附近开始一轮下跌在技术上是可以期待的，但是之后在17.65美元下方一直显得买盘乏力则出乎意料。周五长阴包周四长阳之后，短期均线也已经形成死叉，短期技术压力明显较大。白银后期走势可以关注黄金在1315-1310美元区的表现。黄金如能在这个区域企稳两天则有望筑底，如果跌破1315-1310区则后市就比较不乐观。同时目前美元指数走势不强，如果能延续下行走势则有望促成白银筑底过程。操作上大家还是以白银技术图表为主。日内白银仍呈明显弱势，考虑反弹做空为主。建议17.66美元附近做空，止损17.80，目标17.51-17.45美元。

  周五美原油高位震荡，小阳线报收。上周美原油五连阳，短期上行趋势延续中。周五的调整主要受制于上方的两个压力，第一个压力是2017年8月初的高点压力。另外一个压力则来自于上行趋势线的反压线的作用。目前主要压力关注50.50美元，可能短期突破有难度。不过目前上行趋势延续中，下方买盘力量较大，日内可以继续考虑低多思路。建议49.40美元附近做多，止损48.90，目标50.00美元。

  周五美铜延续跌势，小阴线报收。周五最低2.92已经进入前期的密集成交区，周一开始出现技术性反弹。由于自3.17美元跌到2.93美元跌幅较大，且没有像样反弹出现，所以本轮反弹的力度是否超预期需要观察，如果要做空的话最好等到反弹动能结束参考一小时周期做空。日内如先调整也可以考虑做多。建议2.96-2.95美元附近做多，止损2.94，目标2.98美元附近。