季峥：9月21日市场评论

  要闻点评：

  1、美国时间9月20日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会后决定，保持1%-1.25%的联邦基金利率目标区间不变，从今年10月开始缩减资产负债表规模（缩表），和市场预期一致。这次决议得到FOMC委员全票通过。

  美联储会后公布的利率预期点阵图显示，联储高官预计：2017年还将加息一次；2018年将加息三次，2019年加息两次，2020年将加息一次。他们将长期中性利率预期由3%降至2.75%。

  以下点阵图截图显示，16名高官之中，有11人预计今年还有一次加息，只有四人预计不会加息，剩余一人预计今年还将加息两次。值得一提的是，本月意外递交辞呈的鹰派高官、美联储副主席费希尔也参与了最新利率预测，但他下月就将卸任，不会参加今年最后两次联储会议投票。

  点评：美联储如预期宣布将在10月份开始缩表。不过大多数官员预计12月份将还有有一次加息。也是刺激美元反弹的重要因素。美联储会后，目前美国联邦基金期货交易市场预计，今年12月美联储加息的几率超过70%，一天前预计几率还不到58%。这对美元是一个比较大的提振。

  2、新闻发布会，耶伦提到了美国通胀低迷的形势。她说，今年通胀处于不同寻常的低位，这未必会持续。美联储需要弄清楚，拉低通胀的因素会不会长久存在。如果看上去根本不是短暂因素，将需要调整货币政策，让通胀回升到2%。

  耶伦讲话前，美联储公布的多数联储高官利率预测点阵图显示，今年还将有一次加息，意味着12月仍可能加息。而耶伦不认为美联储现在将自己禁锢在循序渐进加息的道路上。

  耶伦坚称，联储官员会根据环境变化适当调整政策。“我们没有承诺，无论怎样加息路径都将是循序渐进的。”

  至于为何美联储的预期利率比市场预计的高，耶伦说她不会猜测市场怎么想，但美联储官员越来越对中性利率已经下降形成共识。市场参与者可能期望值更低，认为中性利率可能更持久处于低位。联储决策者预计的是他们认为最有可能发生的。

  耶伦还说，联储高官认为，今年通胀和联储目标的差距主要体现了大多与大范围经济环境无关的形势变化。最近通胀下行提醒联储高官，他们对通胀动态的理解“并非毫无瑕疵”。

  耶伦再次强调，美联储对未来加息的预期并非板上钉钉。

  点评：耶伦讲话表明一点就是美联储将继续锚定2%的通胀目标。而且耶伦表示如果通胀在接下来的一段时间，笔者估计是到明年第一季度仍维持目前的低水平的话，加息的步伐很有可能会减慢，以刺激通胀水平到2%。这是后面需要观察的比较重要因素。

  走势点评：

  伦敦金昨日受美联储议息会议影响，波动较大，随着美元指数强劲反弹，出现较大下跌，长阴线报收。黄金连续下跌以后已经跌到6月份高点1300美元附近。通常情况下这种大型形态附近存在技术性支撑，走势有在1300美元区间震荡的可能。不过调整的下行趋势仍在明确延续过程中，因此稳健的策略还是反弹做空，但是短线杀跌并不是最佳策略，可以反弹做空。压力1304、1309美元，建议1303-1304美元附近做空，止损1310，目标1295、1290美元附近。

  伦敦银昨日受美联储议息会议影响，波动较大，随着美元指数强劲反弹，出现较大下跌，阴线报收。银的跌幅小于黄金，主要还是黄金和美元指数的相关性上更强一些。由于金银强相关性，考虑到黄金后市继续下行可能比较大。白银也延续跌势机会较大。目前白银技术走势下行趋势明显，策略上还是反弹做空为主。压力17.15、17.25美元，建议17.15美元附近做空，止损17.30美元，目标17.00、16.90美元。

  美原油昨日继续震荡上行，阳线报收。昨日最高51.11美元，亚盘价格50.70美元附近，基本上突破了50.60美元附近的压力。9月15日以来美原油以比较缓慢和复杂的波浪形态向上运行也说明了在该区域的压力较大。目前美原油维持良好的上行趋势，但预计仍以缓慢震荡上行走势为主，操作上可以调整做多。支撑50.30、49.80美元，建议50.20美元附近做多，止损49.80，目标50.80美元附近。

  美铜昨日震荡下行，阴线报收，铜最近两日走势属于下跌幅度过大之后的反弹，可以看到反弹力度不大。且昨日没有能突破2.99美元高点，这样短线2.99美元形成压力。而今早亚盘又跌破了五日均线的重要支撑，短线走势不容乐观。下方2.93美元为前期技术低点有一定支撑，不过2.955-2.965美元短线压力较大，操作上建议反弹做空。2.955-2.96美元附近做空，止损2.975，目标2.935美元，跌破看2.91美元。