季峥：11月20日市场评论

  要闻点评：

  1、周日，在亲商业的德国自民党宣布退出后，马拉松式的德国联合组阁谈判最终还是破裂了。

  由德国总理默克尔领导的基民盟及其姊妹政党基社盟同自民党、绿党展开的四方会谈持续了一个月，各方在移民等问题上始终僵持不下。

  组阁努力失败，意味着默克尔将不得不寻求与绿党组成一个少数派政府，否则就将举行重新大选。这令德国和欧盟政局面临的不确定性大大上升。

  谈判破裂后，欧元扩大跌势，欧元兑美元盘中一度跌0.55%，刷新日低至1.1723。美元指数一度突破94关口，刷新5日高点。

  点评：德国组阁谈判破裂，导致周一欧元下跌。谈判破裂一个重要原因是，在解决移民的讨论上已经多次错过设定的最后期限。移民问题会持续成为欧盟各国国家内部分歧日益严重分歧的点。但是目前局面仍在可控范围内，对外汇市场的影响将是比较短暂的。

  2、高盛在本月17日发布2018年美国经济展望报告，预计明年美联储将加息4次，这不仅高于美联储预测的中位数，也超出市场的预期。

  高盛首席经济学家Jan Hatzius在报告中解释称，与市场的分歧有三点：

  首先，几乎没有迹象表明疲软的通胀是结构性的，其次，市场可能低估了美联储想要限制劳动力市场过热的决心，再次，怀疑中性利率是否像大众认为的一样低。

  加息时点方面，高盛预计，明年上半年，美联储每个季度加息次数将超过一次，到下半年，美联储会在不举行新闻发布会的议息会议中再加息一次。到2018年底，联邦基金利率将达到2.25-2.5%。

  Hatzius在报告中预计，明年美国GDP增速将达到2.5%，失业率也将下降——到明年底，失业率将降至3.7%，到2019年底，这一数字将降至3.5%。

  通胀方面，高盛预计，核心通胀将在明年加速攀升，提升劳动力成本，推高服务价格、能源价格，到年底可能会提升0.5个百分点，至1.8%。

  点评：随着美国经济逐步步入正规，失业率在2018年有望就进一步下降。重点在于随着通胀数据的上升，美联储加息的次数会超过市场预期。随着税改等政策推进，美元反弹仍有望持续。

  走势点评：

  上周五伦敦金在美盘突破1289美元附近的重要压力，最高1298美元附近，最后以1293美元长阳线报收。这样黄金在周五突破了2周多以来的盘局，即1265-1290美元震荡区域。从技术上，黄金有望进一步上涨，第一目标1305美元。但是由于周五的大涨，短线有一定超买迹象，有调整需求。操作上可以考虑调整以后做多。支撑1292、1287美元，压力1298-1300美元。建议1290美元附近做多，止损1284，目标1295、1298美元。

  上周五伦敦银在美盘突破17.26美元附近的重要压力，最高17.38美元附近，最后以17.30美元长阳线报收。这样白银在周五突破了2周多以来的盘局，即16.75-17.25美元震荡区域。从技术上，白银有望进一步上涨，第一目标17.50美元。但是由于周五的大涨，短线有一定超买迹象，有调整需求。操作上可以考虑调整以后做多。建议17.12美元附近做多，止损16.97，目标17.27、17.30美元。

  上周五美原油出现大涨，长阳线报收。由于周五的强劲涨势，美原油短线仍有上冲动力。不过美原油能否短线持续上涨，上方的压力仍不容忽视。笔者觉得需要观察，如果美原油能在目前价格区域震荡几个交易日，再上行的可靠性会比较大。日内支撑56.40、55.90美元，压力57.10、57.50美元，建议56.40美元附近做多，止损56.00，目标56.80美元。动态则可以寻找高空的机会。

  上周五美铜先是持续下行，最后探底3.03美元区域获得支撑，强力反弹，长阳线报收。这说明铜在3.03美元区域的短线支持力度比较强，至于能否成为中期底部则为时尚早，需要继续观察。暂时铜仍处于下行过程中的震荡走势。支撑3.045、3.035美元，压力3.07、3.08美元，日内考虑区间交易。建议3.05美元附近做多，止损3.03，目标3.065、3.075附近。或3.07-3.08附近空，损3.09，目标3.055、3.045附近。