季峥：3月1日市场评论

  要闻点评：

  1、美国商务部的二读数据显示，美国去年四季度实际GDP年化季环比增速2.5%，符合预期，但逊于初读2.6%和三季度前值3.2%。占经济活动主体的消费支出增速3.8%，创2014年四季度以来最高，导致库存下降与进口激增，令GDP读数承压。但家庭和商业开支保持稳健增长，或为2018年经济增加向上动能。

  周三在与彭博社的采访中，美国前财政部长萨默斯（Lawerence Summers)表示，美国经济基础面依然强劲，但他警告下一次美国经济衰退将比上一次（18个月）持续更久。

  萨默斯表示，美国经济数据良好，体现了美国经济基本面的强劲。美国有能力对知识经济进行管理和创新，私营板块强劲，这些都是好的方面。但是对于税收政策和财政预算，他并不看好：“我认为，基本上各类经济学家都认同的一点是，对抗周期性的重要性。所以我并不能理解，为什么当我们进入经济复苏的第九年，失业率已经低于4%了，还要猛踩油门。”

  他认为目前美国政府整体的预算策略是不谨慎的。他说正确的预算措施应该“在经济好的时候，减少赤字，使得（政府）在经济不好时，有支出的空间”。

  萨默斯认为，美国政府扩大赤字，刺激经济增长，但会导致更高的利率，以及资产价格下跌，但是这种情况出现的时间点很难预测。他认为下一次经济衰退不会马上到来，但是也不会在很多年以后。

  点评：GDP数据略逊色于预期，但是相差不大。市场对此反应平淡。而美国前财长的点评，一针见血，他认为目前美国政府整体的预算策略是不谨慎的。正确的预算措施应该“在经济好的时候，减少赤字，使得（政府）在经济不好时，有支出的空间。不过短期而言，受到鲍威尔鹰派言论影响，美元指数的反弹料将延续。

  2、美国2月23日当周EIA原油库存增加301.9万桶，高于预期的增加200万桶，前值为减少161.60万桶。

  数据公布十分钟后，WTI原油期货下跌0.71美元，使得日内跌幅超过1.1%，刷新2月22日以来盘中低点至62.30美元/桶。布伦特原油期货也跌0,84美元，跌幅扩大至1.26%，刷新2月22日以来盘中低点至65.68美元/桶。

  美国2月23日当周EIA库欣地区原油库存减少121.8万桶，前值减少266.40万桶。库欣地区原油库存已经连续第十周下降。但是原油库存为五周中第四周上涨，显示上周的库存减少可能是异常值。

  美国2月23日当周EIA汽油库存也大幅超出预期。EIA数据显示，上周汽油库存增加248.3万桶，预期增加100万桶，前值增加26.10万桶。

  美国2月23日当周EIA精炼油库存减少96万桶，预期减少90万桶，前值减少242.20万桶。美国2月23日当周EIA精炼厂设备利用率下降0.3%，预期下降0.30%，前值减少1.70%。

  周二公布的美国民间石油协会API数据与EIA数据相差较大。API数据显示，美国2月23日当周原油库存仅增加93.3万桶，汽油库存增加191.4万桶，库欣地区原油库存减少127.7万桶，精炼油库存减少147.3万桶。

  点评：美原油涨跌的重大影响因素是美EIA原油库存的变化。原油库存没有延续前一周下降的局势，出现超过市场预期的增长，所以美原油出现较大下跌。当然美原油昨日具备调整技术上要求。昨日美原油63.40美元做空机会完美止盈。

  走势点评：

  周三黄金窄幅震荡走势，反弹乏力，近十字小阳线报收。昨日在周二大阳线低区整理，应该理解成为是下跌途中的整理阶段。近期在价格没有站上1330美元之前，黄金判断为下行趋势中的反弹。也就是说，如果日内出现小幅反弹甚至力度比较强的反弹，考虑做空比较合适。日内压力1322、1328美元，支撑1314、1309美元。日内计划1320美元附近做空，止损1326，目标1313、破位看1309美元。积极的可以考虑1318美元附近做空，止损1322，目标1313美元附近。

  周三白银窄幅震荡走势，反弹乏力，小阴线十字星报收。白银最近两个交易日K线组合为孕线。提示短线空方力量似乎不足。虽然如此，但是技术上没有出现止跌企稳迹象，也没有明显的反弹迹象。且下行趋势明显，所以操作方面还是反弹做空为宜。计划16.48美元附近做空，止损16.63，目标16.33-16.30美元附近。

  周三美原油连续第二天下跌，中阴线报收。首先EIA原油库存数据大幅增加且高于预期是打压美原油价格的重要原因。笔者在最近2个月时间一直提示，库存数据对价格有较大的影响。这点可能和去年的情况并不相同。当然技术面上，笔者昨日也分析过在63.40美元区域也有压力且给了做空策略顺利止盈。同时昨天下午在62.70美元附近给了动态做多策略也获得成功。昨日下跌破坏了连续两周反弹趋势，有进一步调整需求。计划62美元附近做空，止损62.50，目标61.2-61美元附近。

  周三美铜延续周二跌势，阴线报收。由于前期铜没有能突破3.25美元的压力，所以转而向下寻求支撑。目前看探底的过程还在延续。压力3.1550、3.1750美元附近，支撑3.1200、3.1000美元附近。亚欧盘铜有小幅反弹需求，反弹之后仍做空为主。建议3.1300美元附近做多，止损3.1150，目标3.1500美元附近。或3.1550-3.1650美元附近做空，止损3.1750，目标3.1300-3.1200美元附近。