季峥：9月9日市场观点

  要闻点评：

  8月非农就业人口仅新增13万人 不及市场预期

  美国8月非农就业人口仅录得增加13万人，跌至2019年5月以来新低；排除美国政府为人口普查而临时招聘的2.5万人之后，8月实际新增就业仅为10.5万人。据CME“美联储观察”，目前美联储9月降息概率达100%。

  鲍威尔：美联储没有预测经济进入衰退

  美联储主席鲍威尔在被问及是否应该担心经济衰退时，给出了否定的答案。鲍威尔表示，数据可以证明这一点；美联储将采取适当行动维持经济扩张；预计2019年经济增速应该在2~2.5%之间；美国和世界经济最可能的前景是持续温和增长。

  特朗普再批美联储 称其应该降息

  据中国基金报报道，在鲍威尔发表讲话之前，美国总统特朗普再次呼吁美联储降息，并指出美联储 “加息加得太早，降息降得太晚；大剂量的量化紧缩也没有提供任何帮助”。美国国家经济顾问库德洛则表示，市场预期美联储在9月份降息，“可能10月份也会降息”。

  点评：非农就业人口新增13万，不及预期，前2个月的数据也被下修。数据轻微利空美元。现在美国的经济情况，正如鲍威尔所判断的美国经济正温和增长，2019年增速大概在2-2.5%区域。在这种情景下，是否需要在市场预期2次降息基础再积极降息，显然美联储主席的态度并不积极。这种情况下，短期而言，黄金持续上涨缺乏动能。同时美和中的谈判在10月举行，这种不确定的结果也难以支持黄金再上涨。关于黄金的观点，笔者在最近2周有比较清晰的阐述，大家可以去浏览。

  国家外汇局9月7日公布的最新外储数据显示，截至2019年8月末，我国外汇储备规模为31072亿美元，较7月末上升35亿美元，升幅0.1%；较年初上升345亿美元，升幅1.1%。

  当天同时公布的官方黄金储备最新数据显示，央行还在继续买黄金。截至8月末，中国黄金储备为6245万盎，较7月的6226万盎司增加了19万盎司，这是中国央行连续第9个月增持黄金。

  综合各方分析看，8月主要发达经济体债市收益率普遍下行，令外储资产非交易性估值有所增加，是当月外储规模增加的主因。尽管8月人民币有所贬值，但当前我国跨境资金流动压力仍然相对可控，预计8月外汇占款降幅会有所扩大但仍然相对可控。

  此外，央行购金和黄金ETF净流入提振2019年以来的全球黄金需求。世界黄金协会统计数据显示，上半年的需求总量则跃升至2,181.7吨，创下三年来的新高。破纪录的央行黄金购买量是主要原因。不少分析认为，受全球央行再次进入降息潮、贸易摩擦短期难除以及美元指数有较大下行空间等因素支撑，将持续利好黄金坚挺，同时，白银是黄金价格上涨启动后的补涨资产，本轮黄金上行大周期后或迎来白银的补涨机会。

  点评：人民银行持续增持黄金，显示对黄金长期价值的认可。当然也和人行储备资产多元化有关，中国外汇资产中，黄金的占比还是非常低。由于中美关系，中国持续增持黄金对于美元构成一种潜在的压力和市场影响，随着黄金出现调整，估计人行对黄金增持还会延续。

  8月份外汇储备仍继续增长，且较年初增长345亿美元，显示外汇被没有显著外流的压力。人民币汇率贬值很大程度是由于美元大幅升值所致，当然也很贸易摩擦有直接关系，也是一种应对的策略。

  走势点评：

  周五黄金在非农数据不及预期之后，出现一定反弹，但是冲高回落报收阴线。虽然非农数据不及预期，但是力度没有超过笔者给出的范围，不影响美联储决策，所以对美元的影响力度有限。鲍威尔周五的对经济谨慎乐观，美联储超预期降息的概率不大，短期利多美元。所以黄金缺乏向上刺激。中国和美将在10月份再谈，中国降准等因素均刺激短期市场风险偏好。黄金需要进一步调整。等于后续情势的进一步明朗。周K线为两根长上影线的阴线，显示进一步调整需求。短期似乎缺乏刺激上涨的因素，因此调整机会比较大。压力1520、1528美元，支撑1500美元。日内可以考虑在1520美元附近做空，止损1530，目标1500、1490美元。

  对于大多数交易者而言，仓位都过重的，我建议减少为目前习惯仓位1/4是合适的。除非你已经稳定盈利，可以再考虑加杠杆。

  金银关系方面，显然调整的话，白银调整更多，可以考虑做空白银，做多黄金的对冲交易。

  周五原油先跌后涨，以带下影线的小阳线报收。笔者倾向于认为，产油国各方有维持这个价位的利益诉求。据外媒报道，上周五沙特王储与伊拉克总理阿卜杜勒－迈赫迪进行了对话，确认会采用双边合作，以稳定油市。俄罗斯能源部长诺瓦克：油市已处于平衡状态。前两周美国商务部部长认为，目前原油的供需平衡相对紧俏，预计第四季度原油需求增加。阿联酋能源部长表示，欧佩克减产执行率高于160%，预计下半年将出现原油库存缺口，原油库存将在两年内实现平衡。还有一个重点是市场风险偏好对油价影响巨大，其中中美消息对原油短期有明显影响。技术面上，暂时维持53-57.7美元大箱体震荡。日内而言，短期较有可能继续震荡，有调整需求。支撑55.8-56.1美元。日内在56美元企稳，轻仓做多，止损55.5，目标57美元附近。

  对于大多数交易者而言，仓位都过重的，我建议减少为目前习惯仓位1/4是合适的。除非你已经稳定盈利，可以再考虑加杠杆。

  欧元/美元：市场聚焦于周四晚上的欧央行会议，预计对欧元有比较大的压力，技术上维持震荡走势。压力1.1060，反弹做空为主。

  英镑/美元：上周走势显示，市场对硬脱欧的担忧有所缓解，但是结果仍充满不确定性。短期关注1.2200支撑和做多机会。