季峥：千金难买“银牛”回头

   七月份以来，A股大涨，股民情绪高涨，但是这种时候，往往要留意风险。

   首先、7月份以来的大涨，银行、保险、地产股涨停，很明显不是一般的机构行为。中国的股市还是政策市。从政府层面，希望股市走的是慢牛。如果指数短期涨幅过大，一定会有政策调控。昨天证监会已经对258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光和查处。如果指数继续大涨，相信会有更加严厉的措施出台。

   其次、随着股市上涨，场外股民们在跑步入场的同时，上市公司股东和高管们却在忙着减持出场。据统计，7月8日以来，短短8天时间，已有近百家上市公司发布了股东拟减持公告，累积减持超200亿元。

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   7月9日晚间，太极实业(600667股吧)(600667)、北斗星通(002151股吧)(002151)、汇顶科技(603160股吧)(603160)齐发公告，宣布国家集成电路产业投资基金股份有限公司(下称大基金)将通过集中竞价交易方式分别减持3159万、979.85万、457万股份，占总股本的1.5%、2%、1%。

   另外，中国人保(601319股吧)(601319)、格力电器(000651股吧)(000651)等公司股东亦推出或实施减持计划。其中，中国人保的减持方为社保基金，系入股以来首次减持。公告显示，社保基金会计划减持中国人保股份不超过8.8亿股，占总股本的2%。

   大量减持行为说明，股东们认为，目前的价格兑现是满意的价格。

   再次、现在市场热点是创业板上，估值已经相当高，PE=75，处于5年以来的最高区域附近。

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   最后、我们要了解，今年的经济增长是改革开放以来最差的年份。企业的盈利肯定是大幅度缩水。而在目前的大环境下面，明后年企业盈利要有非常好的表现，也是值得怀疑的。所以目前不具备快牛的基本面基础。

   股市投资是一种博弈，现在股民总体都是比较兴奋。入场资金也在增加。这种时候往往需要警惕市场的调整。后面股市不是没有机会。但是我觉得，短期要注意调整风险，对于股票选择能力要求会很高。

   下面谈谈黄金和白银。昨天白银出现了比较大的调整。我们先做白银TD在4500点冲高回落的技术解读

   1、从白银TD看，小时通道上轨在4500。前期压力在4465附近。所以在4500这个位置遇到阻力，属于正常继续调整。实际上我昨天的图表里面已经给出了上方压力区。

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   2、从国际现货白银角度，18.94美元是2020年2月24日高点，昨日在高点19美元附近遇阻回落。

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   3、美原油下跌，对白银价格有一定的拖累。

   从中线走势看，白银周三已经形成向上突破。不跌破18.2美元。白银TD不跌破4300，上升趋势继续维持。目前判断，市场调整1-2个交易日，将会上升趋势。

   走势分析和交易计划

   日内判断：昨日黄金冲高回落，报收小阴线。但是仍收于5日均线上方。判断为强势整理。日内可能维持震荡走势。下周预计再续升势。7月小目标410维持不变。

   黄金TD压力401、402、403，支撑399、398。

   短线计划：主计划399区域做多，止损396.5，目标402附近。

   中线计划：空仓的，在399-398积极布局多单。

   中线多空比控制在10：7。

   日内判断：周三4410-4400关键压力位已经突破，打开波段上行空间，压力成为重要支撑。

   但是4500区域短线压力明显。短线震荡，下周预计再续升势。7月波段目标4700-4800。

   短线计划：主计划4400区域做多，止损4370，目标4440、4460。

   中线策略：布局点位4400区域。空仓的，仍可以积极布局多单。

   中线多空比控制在10：7。