中国金石(01380)早盘跌超22%前执董及主要股东郑永晖辞任后清空所持股份 中国金石(01380)早盘跌超22%，截至发稿，跌18.94%，报0.184港元，成交额406.46万港元。消息面上，中国金石发布公告，公司董事会获公司前执行董事及公司前主要股东郑永晖通知，彼已于2024年10月24日在公开市场上出售合共5638万股公司股份，占
香港股市 静香 10月28日 12:24 57
瑞银：维持裕元集团(00551)“买入”评级目标价升至20.9港元 瑞银发布研究报告称，维持裕元集团(00551)“买入”评级，将2024至2026年每股盈利预测上调14%，仍然看好O订单复苏及约7%的股息收益率。目标价由18.2港元升至20.9港元。报告中称，裕元集团预期截至9月底止九个月溢利将同比增加1.4至1.45倍，至3.3亿至3.37
香港股市 静香 10月28日 12:20 53
港股动态： 10月28日港股上午盘三大指数走势分化，恒指、国指分别下跌0.21%及0.18%，恒生科技指数涨0.63%，总体波动不大呈现小幅震荡行情。盘面上，大型科技股多数上涨，快手涨近3%，阿里巴巴、百度涨超1%，京东、美团、网易飘红，小米跌近2%，腾讯跌超1%；中钢协将加快研究推进产能治理和联合重组，钢铁股大涨，
香港股市 静香 10月28日 12:11 61
国泰君安发布研报称，考虑到短期竞争格局加剧下拓店提速求增长，利润率或受拖累，下调新东方-S(09901)FY2025-27Non-GAAP净利润分别为5.19/6.66/8.07亿美元，EPS为0.3/0.39/0.48美元。该行称，收入低基数环比降速放大担忧情绪，但新业务增长保有韧性，随着短期产能扩张节奏边际放缓，Q3-4利润率有望逐步回暖。 国泰君安主要观点如下： 业绩简述：FY25Q1收入14.35亿美元/+30.5%，其中教育主业收入12.78亿美元/+33.5%(此前指引12.55-12.84亿美元，同比+31-34%)符合BBG一致预期；Non-GAAP经营利润为3亿美元/+23%，利润率为20.9%/-1.3pct，其中教育主业经营利润3.03亿美元/+58.4%，利润率为24%，同比提升2个pct符合预期；Non-GAAP净利润2.65亿美元/+40%，利润率18.4%/+1.2pcts；FY25Q2公告指引中教育主业收入8.51-8.72亿美元，同比增长25-28%，考虑到二季度淡季低基数，低于30%的市场预期。 收入环比降速引发担忧，新业务增长保有韧性。 ①25Q1分业务拆分增速看，考培+19%、咨询+21%、国内大学生培训+30%、新业务+50%，前期市场担忧的留学高端业务及高中1v1增速小幅下修导致担忧情绪边际放大，但核心素养及学习机仍有50%以上增长保有韧
香港股市 小亚 10月28日 12:02 57
中金发布研究报告称，维持华润建材科技（01313）“跑赢行业”评级，由于价格阶段性压力仍较大，下调2024/25E归母净利润34%/10%至5.58亿元/11.3亿元。考虑到市场预期随行业协同修复有所回暖，暂维持目标价2.5港元不变。 中金主要观点如下： 3Q24业绩符合该行预期 公司公布1-3Q24业绩：营收157.7亿元，同比-13.1%，归母净利润3.09亿元，同比-51.6%。其中3Q24营收54.6亿元，同比-11.5%；归母净利润1.43亿元，同比+74.5%。公司3Q24业绩符合该行预期。 水泥熟料：3Q销量降幅走阔反映限产加码，前期提价后价格处于下行通道，吨毛利环比微弱修复。1-3Q24销量4387.5万吨，同比-7.3%，均价237.5元/吨，同比-51元/吨，吨毛利30元/吨，同比-9元/吨。3Q24销量1491.2万吨，同比-16.2%，均价236.6元/吨，同比、环比-9元/吨、+4元/吨，吨毛利32元/吨，同比、环比+12元/吨、+2元/吨。 骨料：受大项目配套设施建设进度及市场不利环境影响，产销释放及吨盈利表现不及预期。1-3Q24销量4628.3万吨，同比+70.7%，均价36.2元/吨，同比基本持平，吨毛利22元/吨，同比+5元/吨。3Q24销量1678.6万吨，同比+30.4%，均价35.2元/吨，同比、环比-2元/吨、-1元/吨，吨毛利13元/吨
香港股市 小亚 10月28日 12:02 48
国泰君安发布研报称，考虑到短期竞争格局加剧下拓店提速求增长，利润率或受拖累，下调新东方-S（09901）FY2025-27Non-GAAP净利润分别为5.19/6.66/8.07亿美元，EPS为0.3/0.39/0.48美元。该行称，收入低基数环比降速放大担忧情绪，但新业务增长保有韧性，随着短期产能扩张节奏边际放缓，Q3-4利润率有望逐步回暖。 国泰君安主要观点如下： 业绩简述：FY25Q1收入14.35亿美元/+30.5%，其中教育主业收入12.78亿美元/+33.5%（此前指引12.55-12.84亿美元，同比+31-34%）符合BBG一致预期；Non-GAAP经营利润为3亿美元/+23%，利润率为20.9%/-1.3pct，其中教育主业经营利润3.03亿美元/+58.4%，利润率为24%，同比提升2个pct符合预期；Non-GAAP净利润2.65亿美元/+40%，利润率18.4%/+1.2pcts；FY25Q2公告指引中教育主业收入8.51-8.72亿美元，同比增长25-28%，考虑到二季度淡季低基数，低于30%的市场预期。 收入环比降速引发担忧，新业务增长保有韧性。 ①25Q1分业务拆分增速看，考培+19%、咨询+21%、国内大学生培训+30%、新业务+50%，前期市场担忧的留学高端业务及高中1v1增速小幅下修导致担忧情绪边际放大，但核心素养及学习机仍有50%以上增长保有韧
香港股市 小亚 10月28日 12:02 46
华源证券发布研究报告称，维持龙源电力（00916）“买入”评级，2024-2026年归母净利润预测分别为59.51、68.73、73.15亿元不变，龙源为绿电板块标杆性公司，具有明显的资源优势。 事件：公司发布公告，1）拟现金收购控股股东国家能源集团旗下位于山东、江西、甘肃、广西区域共计8家新能源公司股权（收购比例均大于50%），对应在运和在建新能源装机合计203.29万千瓦，交易对价16.86亿元。2）控股股东出具关于避免与龙源电力同业竞争的《补充承诺函（二）》，将存续风电业务整合期限延期3年至2028年1月24日，继续推动将优质资产逐步注入龙源电力。 华源证券主要观点如下： 收购估值合理，标的资产质量较优。 以2024年6月30日作为评估基准日，本次收购PB估值约1.13倍，价格合理。标的资产质量方面，莒南新能源、湖口风电、甘肃风电、藤县能源发展四家标的资产以在运风光项目为主，若假设24H2净利润与24H1持平，则该部分资产净资产收益率可达到10.5%左右，资产质量优势凸显。夏河新能源、民勤风电、武威新能源、北山新能源其他四家标的公司则均为位于甘肃的在建项目（0.1GW风电+0.21GW光伏），所处区域当地风光资源充裕，资产收益率亦有一定支撑。 新能源装机规模进一步提升，带动利润规模增厚。 截至24H1，公司控股风电装机28.35GW，控股光伏装机7.66GW。本次交易完成后，
香港股市 小亚 10月28日 12:02 39
国金证券发布研究报告称，首次覆盖中集安瑞科（03899），给予“买入”评级，预计24-26年公司实现归母净利润11.7/14.6/17.4亿元，对应PE10.9/8.7/7.3倍。公司作为清洁能源储运装备龙头，将充分受益天然气需求增长和氢能发展，给予公司24年15XPE，考虑汇率转换，目标价为9.41港元/股。 国金证券主要观点如下： 公司迈入业绩成长期，LNG和氢能装备是核心。 能源转型带来天然气和氢能装备双重机会，LNG把握当下、氢能布局未来，公司作为储运装备龙头充分受益，再迈入成长周期。 LNG行业持续扩张，储运装备龙头充分受益。 全球天然气消费量整体呈上升趋势，2023年全球LNG贸易量增长2.1%。随着能源低碳转型的需求、新兴经济体对LNG需求的增长以及低位的天然气价，全球LNG贸易需求将迎来持续增长，产业链的“储-运-用”装备需求也将同步受益。天然气储、运、用业务是公司清洁能源板块的增长核心，受三大因素驱动迈入高景气周期：1）国内LNG进口量增长，带动接收储罐+运输罐需求；2）地缘政治冲突，欧洲大量天然气从管道转航运进口，带动船用天然气储罐+LNG运输船需求；3）LNG扩产带来低气价，LNG重卡经济性显现，提振车用LNG气瓶需求。公司是LNG储运装备和LNG加注船细分赛道龙头，卡位优势显著，受益于行业高景气盈利能力将持续提升。 氢能业务放眼未来，打开业绩增长天花板。 政
香港股市 小亚 10月28日 12:02 44
交银国际发布研究报告称，予小鹏汽车-W(09868)目标价77.36港元。该行预期小鹏P7+有望成为继小鹏MONOM03之后的另一爆款。 公司宣布小鹏P7+首发搭载AI天玑5.4.0，且不再区分Pro/Max版本，全系标配AI智驾，同步更新，且体验一致。该行预计有望加速智慧驾驶技术的普及。此前，小鹏P7+在巴黎车展给出的预售价为20.98万元人民币。 小鹏汽车重点强调了端到端大模型的重要性，且“云端大模型”被认为是关键。根据该公司的路线规划图，到2025年第三季度，小鹏汽车将实现类L3智慧辅助驾驶，百公里接管次数小于1次;2026年实现“部分低速场景下人不在驾驶位开车”。
香港股市 小亚 10月28日 12:02 43
野村发布研究报告称，将美团-W(03690)目标价由151港元大升至224港元，重申“买入”评级，认为公司盈利展望强劲，得益于外卖和到店服务的竞争环境改善，以及充足的配送员供应帮助缓解上升的配送成本压力。 该行预计，美团第三季收入将同比增20%，符合市场预期;非通用会计准则纯利同比增111%，较市场预期高3%，主要受到核心业务的盈利能力有所改善。而核心本地商业经营利润有望同比增37%，受到收入增长同比19%的支持，其中食品速递及单位经济或分别同比增15%及24%至456亿元人民币及每张订单1.42元人民币。
香港股市 小亚 10月28日 12:02 34
招生证券发布研报称，维持食品饮料行业“推荐”评级，鉴于政策持续刺激以及企业供给端调整，未来板块改善潜力高于当下表现。该行称，白酒双节后动销同比仍然下滑，高端酒价格有所下降，头部品牌向下挤压以获取增量，地产酒强势企业完成全年回款，但渠道库存有明显增加。展望25年春节，白酒经销商预期普遍较低，预计同比仍有个位数到双位数下滑。食品关注冬季和春节来临，餐饮供应链需求环比变化，大众品厂家三季度发货理性，渠道库存维持良性运营，包袱较轻，但价格内卷仍然继续。 招商证券主要观点如下： 产业对增量低预期，糖酒会招商功能弱化。秋糖整体氛围冷清，酒店布展数及参展人数明显少于往年，多数酒企领导及经销商未前来参会，反映出厂家及经销商对增量的悲观态度，糖酒会功能弱化。 白酒板块：双节后动销未明显改善，符合此前预期，渠道对春节预期不高。 经销商调研反馈，双节及之后整体市场动销仍处于同比下滑，并未出现改善迹象。高端酒价格仍处于下降通道，商务需求较为疲软，头部品牌选择向下发展增量，挤压了次高端品牌，尤其是500-800元产品的生存空间。300-500元价位受挤压程度相对较小，部分畅销产品如剑南春、汾20、瑧酿八号，仍能量持平略降的情况下，价格保持相对刚性。地产酒强势企业如古井、今世缘回款较为顺利，但库存提升较为明显，尤其是部分终端店当下库存已处于历史较高水平。展望年底及25年春节开门红，经销商普遍认为情况并不会比当
香港股市 小亚 10月28日 12:02 31
交银国际发布研究报告称，予小鹏汽车-W（09868）目标价77.36港元。该行预期小鹏P7+有望成为继小鹏MONOM03之后的另一爆款。 公司宣布小鹏P7+首发搭载AI天玑5.4.0，且不再区分Pro/Max版本，全系标配AI智驾，同步更新，且体验一致。该行预计有望加速智慧驾驶技术的普及。此前，小鹏P7+在巴黎车展给出的预售价为20.98万元人民币。 小鹏汽车重点强调了端到端大模型的重要性，且“云端大模型”被认为是关键。根据该公司的路线规划图，到2025年第三季度，小鹏汽车将实现类L3智慧辅助驾驶，百公里接管次数小于1次；2026年实现“部分低速场景下人不在驾驶位开车”。
香港股市 小亚 10月28日 12:02 28
野村发布研究报告称，将美团-W（03690）目标价由151港元大升至224港元，重申“买入”评级，认为公司盈利展望强劲，得益于外卖和到店服务的竞争环境改善，以及充足的配送员供应帮助缓解上升的配送成本压力。 该行预计，美团第三季收入将同比增20%，符合市场预期；非通用会计准则纯利同比增111%，较市场预期高3%，主要受到核心业务的盈利能力有所改善。而核心本地商业经营利润有望同比增37%，受到收入增长同比19%的支持，其中食品速递及单位经济或分别同比增15%及24%至456亿元人民币及每张订单1.42元人民币。
香港股市 小亚 10月28日 12:02 29
大和发布研究报告称，维持中国外运(00598)“增持”评级。即使公司最近公布了回购计划，相信令人失望的第三季业绩将会令公司股价短期受压。 中国外运第三季业绩差过其预期，首9个月的收入同比增18%，盈利及经调整盈利同比跌12%及7%，毛利及净利率皆录得跌幅。公司第三季收入同比增19%，不过毛利和营业利润分别同比下降7%和11%。
香港股市 小亚 10月28日 12:02 33
瑞银发布研究报告称，维持裕元集团(00551)“买入”评级，将2024至2026年每股盈利预测上调14%，仍然看好OEM订单复苏及约7%的股息收益率。目标价由18.2港元升至20.9港元。 报告中称，裕元集团预期截至9月底止九个月溢利将同比增加1.4至1.45倍，至3.3亿至3.37亿美元，意味着第三季溢利为1.46亿至1.53亿美元，同比增长1.7至1.83倍，盈利表现强劲并远超出该行预期的6,900万美元，主要是由于OEM订单强劲复苏，以及产能利用率改善支持OEM业务毛利率提升。该行估计第三季净利润率应达7.1%至7.4%之间，第二季为4.2%。
10月28日港股回购概况：国泰君安国际(01788)、摩比发展(00947)、清科创业(01945)、欧康维视生物-B(01477)、上海石油化工股份(00338)、太古地产(01972)、百宏实业(02299)、加科思-B(01167)、天福(06868)、世界华文媒体(00685)、亚洲金融(00662)、天鸽互动(01980)、友邦保险(01299)、旭日企业(00393)、彩客新能源(01986)、
香港股市 静香 10月28日 09:20 56
热点聚焦 中国罕王（03788.HK）发布公告，2024年10月25日，罕王澳洲（通过其全资附属公司WatkinGold）同意按购买价收购，而CygntGold售股股东同意转让销售股份（合共占CygntGold已发行股份的约36.64%），总代价约为1940万澳元。收购事项完成后，罕王澳洲（通过其全资附属公司WatkinGold）于CygntGold的股权将由56
香港股市 章天 10月28日 08:25 49
本周香港股市：截止收盘，恒生指数涨0.49%或100.53点，报20590.15点，全日成交额为1612.58亿港元；恒生国企指数涨0.35%，报7385.26点；恒生科技指数涨1.21%，报4538.03点。全周来看，恒指累跌1.03%，国指累跌1.16%，恒科指则累跌1.37%。开源证券指出，得益于外资对降息周期下的港股市场青睐度抬升+高性价比下各路资金逐
香港股市 书瑶 10月27日 15:37 78
星展发布研究报告称，维持港交所(00388)“买入”评级，预期投资者风险胃纳在减息周期下改善。对比其他主要新兴市场及亚太区股市，港股估值较低应吸引外国投资者回流。上调目标价，由377港元升至390港元。该行上调对港交所今明两年盈利预测5%及3%，预期港交所EBITDA率在更佳经营效率下改善。伦敦金属交易所胜诉将显著减少未来法律支出。 该行指出，内地近期刺激房地产及资本市场措施，提振投资者对香港及内地股市的信心，港股今年累计日均成交1,260亿元，预期强劲动力维持。该行维持对港交所今明两年日均成交1,200亿及1,440亿元的预测，反映美联储今年第四季及明年减息增加流动性的市场预期，以及外国投资者或乘势增加内地及香港股票仓位，但第四季交易活动或受美国大选及12月假期限制。
香港股市 小亚 10月25日 23:02 78
瑞银发布研究报告称，上调泡泡玛特(09992)目标价约14.6%，由75.5港元升至86.5港元，评级“买入”。为反映较好的第三季业绩，该行上调公司2024至26年每股盈利预测12%，并持续看好公司IP创新及潜在全球扩张。 该行指出，泡泡玛特第三季销售表现大幅度好于预期。此外，该行也继续看好公司潜在增长在著名IP产品组合，未来催化剂包括第四季为海外业务传统旺季;卡类、饰品、新IP产品等新板块及业务等因素。
智通财经获悉中金发布研报称，上调先声药业(02096)目标价至8.8港元，维持“跑赢行业”评级。该行称，先声药业近期存量业务较为稳定，在研管线顺利推进。 中金公司主要观点如下： 业务稳健，预计明后年收入和扣非利润增长中枢有望在15%左右。 该行表示，公司存量业务风险出清，较为稳定。10月27-30日，国家医保局将开展新一轮医保谈判。公司核心品种先必新已经历两轮谈判降价，该行认为目前单次治疗费用已经较为合理。公司两款创新产品科塞拉(CDK4/6抑制剂)和恩立妥(EGFR单抗)在此次谈判名单中，该行期待这两款产品纳入医保后明年有望销售放量。 管线进展顺利，期待未来海外权益授出(license-out)落地。 该行预计，公司近期有望获批的创新药：1)先必新舌下片，有望在未来1-2个月获批，该行预计未来销售潜力可达15亿元以上；2)恩泽舒(VEGF单抗，卵巢癌)，有望1H25获批；3)科唯可(达利雷生)治疗失眠，是第三代双重食欲素受体拮抗剂，有望2025年获批。 此外，乐德奇拜单抗(IL-4)、玛氘诺沙韦(流感)等创新药正在临床三期。早研产品中，SIM0500(GPRC5D/BCMA/CD3，多发性骨髓瘤)是首个获得FDA快速审评通道(fasttrackdesignation)的同靶点药物，正在临床1期中，该行认为具备海外license-out潜力。 风险提示：新品推广不及预期，竞争格局恶
香港股市 小亚 10月25日 23:02 79
国泰君安发布研报称，维持名创优品(09896)“增持”评级，降目标价至47.4港元，下调预计公司2024-2026年经调整净利润分别为27.51/33.42/40.23亿元。该行称，预计公司2024Q3海外代理增速强于预期，国内表现或略弱于预期;海外拓店持续发力，Q4贡献释放可期。 国泰君安主要观点如下： 预计2024Q3海外代理增速强于预期，国内表现或略弱于预期。 考虑到海外代理出货节奏的季度间波动及国内同期Barbie提振下的较高基数，该行预计2024Q3公司收入增速约18.3%，对应营业收入约为44.84亿元;预计2024Q3国内收入增速约7.0%，海外直营/代理市场增速分别对应55%/28%。 考虑到2024Q3高毛利率的海外直营业务贡献占比稳步提升，预计毛利率同比、环比均有提升;考虑到2024Q3单季度海外拓店提速带来的前置费用、加速旺季备货带来的仓储费用趋于稳定，预计销售及管理费用率26.10%，经调整净利率约为15.5%，对应经调整净利润约为6.94亿元。 拓店如期推进，哈利波特IP提振同店表现可期。 该行预计2024Q3国内净增门店超100家，海外净增门店150-200家，符合全年开店节奏(全年国内计划净增350-450家，海外净增550-650家)。哈利波特IP联名产品已于10月18日全国四家快闪店发售，并将于10月31日全渠道通贩上新，全球发售有望驱动国内及海外
香港股市 小亚 10月25日 23:02 75
星展发布研究报告称，维持港交所（00388）“买入”评级，预期投资者风险胃纳在减息周期下改善。对比其他主要新兴市场及亚太区股市，港股估值较低应吸引外国投资者回流。上调目标价，由377港元升至390港元。该行上调对港交所今明两年盈利预测5%及3%，预期港交所EBITDA率在更佳经营效率下改善。伦敦金属交易所胜诉将显著减少未来法律支出。 该行指出，内地近期刺激房地产及资本市场措施，提振投资者对香港及内地股市的信心，港股今年累计日均成交1，260亿元，预期强劲动力维持。该行维持对港交所今明两年日均成交1，200亿及1，440亿元的预测，反映美联储今年第四季及明年减息增加流动性的市场预期，以及外国投资者或乘势增加内地及香港股票仓位，但第四季交易活动或受美国大选及12月假期限制。
香港股市 小亚 10月25日 23:02 72
瑞银发布研究报告称，上调泡泡玛特（09992）目标价约14.6%，由75.5港元升至86.5港元，评级“买入”。为反映较好的第三季业绩，该行上调公司2024至26年每股盈利预测12%，并持续看好公司IP创新及潜在全球扩张。 该行指出，泡泡玛特第三季销售表现大幅度好于预期。此外，该行也继续看好公司潜在增长在著名IP产品组合，未来催化剂包括第四季为海外业务传统旺季；卡类、饰品、新IP产品等新板块及业务等因素。
香港股市 小亚 10月25日 23:02 60
中金发布研报称，上调先声药业（02096）目标价至8.8港元，维持“跑赢行业”评级。该行称，先声药业近期存量业务较为稳定，在研管线顺利推进。 中金公司主要观点如下： 业务稳健，预计明后年收入和扣非利润增长中枢有望在15%左右。 该行表示，公司存量业务风险出清，较为稳定。10月27-30日，国家医保局将开展新一轮医保谈判。公司核心品种先必新已经历两轮谈判降价，该行认为目前单次治疗费用已经较为合理。公司两款创新产品科塞拉（CDK4/6抑制剂）和恩立妥（EGFR单抗）在此次谈判名单中，该行期待这两款产品纳入医保后明年有望销售放量。 管线进展顺利，期待未来海外权益授出（license-out）落地。 该行预计，公司近期有望获批的创新药：1）先必新舌下片，有望在未来1-2个月获批，该行预计未来销售潜力可达15亿元以上；2）恩泽舒（VEGF单抗，卵巢癌），有望1H25获批；3）科唯可（达利雷生）治疗失眠，是第三代双重食欲素受体拮抗剂，有望2025年获批。 此外，乐德奇拜单抗（IL-4）、玛氘诺沙韦（流感）等创新药正在临床三期。早研产品中，SIM0500 （GPRC5D/BCMA/CD3，多发性骨髓瘤）是首个获得FDA快速审评通道（fasttrack designation）的同靶点药物，正在临床1期中，该行认为具备海外license-out潜力。 风险提示：新品推广不及预期，竞争格局恶化，研发
香港股市 小亚 10月25日 23:02 68
民生证券发布研究报告称，维持新东方-S(09901)“推荐”评级，预计公司非甄选业务FY2025-2027收入44.16/55.36/66.97亿美元、Non-GAAP经营利润5.39/7.31/9.38亿美元。预计公司FY2025-2027整体经调整EPS为0.34/0.44/0.55美元。教培政策稳定，国家支持合规机构展业，行业供需仍存错配，公司作为龙头有望受益。 事件：10月23日晚间，公司发布FY2025Q1业绩。2024年6-8月总收入14.35亿美元，yoy+30.5%，归母净利润2.45亿美元，yoy+48.4%;Non-GAAP经营利润3.00亿美元，yoy+22.6%，Non-GAAP归母净利润2.65亿美元，yoy+39.8%。 民生证券主要观点如下： Q1非甄选业务收入同比增长33.5%，新业务保持快速增长。 2024年6-8月公司非甄选业务收入12.78亿美元，yoy+33.5%，贴近指引上限(yoy+31~34%)，符合该行的预期。分业务看，出国考培/出国咨询/成人大学生/新业务/高中收入yoy+18.8%/20.7%/30.4%/49.8%/20~21%，文旅业务实现收入约9000万美金。新业务主要包括非学科课程(占比50%+)、智能学习系统(占比约33%)。Q1公司非学科课程报名48.4万人次，yoy+11%，表观增速较低主要系今年招生节奏提前、Q4计
香港股市 小亚 10月25日 23:02 54
华安证券发布研报称，维持TCL电子(01070)“买入”评级，调高盈利预测，预计公司24-26年营收为955/1078/1199亿港元(前值923/1052/1181亿港元)。该行称，公司年初至今连续3个季度出货超预期，展现全球品牌进击强alpha；当前内销以旧换新政策利好一线品牌结构优化及Miniled加速渗透铺开。 华安证券主要观点如下： 公司发布2024Q3电视出货数据： 24Q3TCL电视全球出货量749万台(同比+19.7%)；Q1-3全球出货量2001万台(同比+12.9%)，同时Miniled电视全球出货量+163%利好ASP向上，Q3继续出货超预期。 结构趋势：拆分Q3内外销出货量各+5%/+24% 内销：该行预计Q3出货量约+5%较H1同速，预计收入增速高于出货，主因ASP受益MiniLED高端化趋势，Q1-3Miniled内销出货量同比+181%，占比大幅提升6.9pct。TCL+雷鸟双品牌保份额向上，Q1-3内销雷鸟/整体出货量增速分别为+47%/+5%好于行业。 外销：该行预计Q3出货量约+24%，环比H1+10%/Q2+20%连续加速，预计结构改善下收入增速同样更高，参考Q1-3Miniled海外出货量同比+145%。 分区口径来看，Q1-3量增排序欧洲+36%>；北美+8%>；新兴+6%，核心区域增长趋势带动外销整体出货同比+15%。对比H1
香港股市 小亚 10月25日 23:02 46
华创证券发布研究报告称，维持吉利汽车(00175)“强推”评级，基于销量和行业情况微调，将公司2024-2026年归母净利预期调整为151亿、118亿、151亿元。考虑公司经营全面向上以及港股市场近期较强表现，予目标价区间16.5-18.9港元。公司今年电动化转型步入正轨、下半年进一步加速，银河、领克、极氪三大品牌系列均实现经营亮点及良好未来展望，有望带动公司量利齐升。10月23日，极氪MIX正式上市，智驾版27.99万元起，长续航智驾版：29.99万元起。 华创证券主要观点如下： 极氪MIX作为电动智能车新物种，彰显吉利造车实力。 极氪MIX为一款非常规车型，类似大众IDBUZZ，主要面向20万元级、对电动智能、对空间和创新性多功能、多人出行有需求的年轻家庭用户。量的角度可囊括20-30万元MPV约16万辆/年，以及部分15-25万元六座以上SUV市场约34万辆/年，合计面向市场估计50万辆/年。典型竞品包括MPV中的别克GL8(0.5万辆/月)、小鹏X9(0.2万辆/月)等，或20万元级的六七座SUV丰田汉兰达(0.7万辆/月)等。车型亮点包括：1)外观：配备行业首创隐藏式双B柱电动对开门设计。2)座舱：拥有同级最大的6.3㎡座舱空间，全行业最多座舱场景模式等。3)平台：基于全新的SEA-M平台打造，兼顾空间及操控性能。4)智驾：极氪自研浩瀚智驾2.0系统，配备OrinX芯片。
香港股市 小亚 10月25日 23:02 44
交银国际发布研报称，继多项鼓励医药创新的政策出台后，广州市最新发布的创新药械产品目录将进一步对生物医药产业的高质量发展提供全链条、全领域的支持。全国联采正式切入血管介入市场，有利于加速该板块的国产替代进程，但再次沿用此前河北牵头的耗材集采中的“保底”中选价，可能给血管介入市场带来不确定因素。近期医药板块在大幅震荡后小幅回升，考虑到板块估值仍处于历史底部，仍有进一步修复空间。 首批24款创新药械入选《广州市创新药械产品目录》。其中包括7个药品、17个医疗器械。百奥泰(688177.SH)的贝伐珠单抗注射液、托珠单抗注射液、阿达木单抗注射液、枸橼酸倍维巴肽注射液；康方生物的卡度尼利单抗；一品红(300723.SZ)的苯磺酸氨氯地平；百济神州(06160)的百泽安均入选目录。 血管介入全国联采启动。河北省宣布将牵头开展栓塞微球、血流导向密网支架、颅内球囊扩张导管、外周血管球囊扩张导管、外周血管介入导引通路共五类血管介入类医用耗材省际联盟带量采购工作。值得注意的是，此次集采征求意见稿中未设置明确的保底中选价或降幅。 标的方面：继续重点推荐先声药业(02096)、和黄医药(00013)、云顶新耀-B(01952)及康方生物(09926)等短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明确、估值有较大修复弹性的创新药标的，同时建议关注：消费属性较强的民营医疗服务和医美标的；市值与基本面偏离较大的中
香港股市 小亚 10月25日 23:02 50
今日港股市场综述： 10月25日，港股三大指数上午盘冲高午后小幅回落，总体呈现上涨行情。截止收盘，恒指、国指分别上涨0.49%及0.35%，恒生科技指数涨1.21%表现相对较强，且重回4500点上方。盘面上，大型科技股多数上涨；光伏股全天维持强势，生物医药股表现活跃，汽车股普遍上涨，军工股、濠赌股、半导体股、航空
香港股市 静香 10月25日 17:06 64
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